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2015年4月20日 星期一
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專家解讀:降準助遏經濟下行勢頭


記者 馬琳

對於央行再次下調存款準備金率,釋放流動性,經濟學家普遍認為,在一季度宏觀經濟數據表現黯淡,7%的GDP增速創下了2009年來最低增速的情況下,央行降準是一個及時雨,有利於降低社會融資成本,遏制經濟下行勢頭。而降準對股市影響方面,學者預計,股市或會在寬鬆流動性和更強監管的相互作用下呈現明顯震盪。

中國國際經濟交流中心徐洪才表示,這次央行降準是一個及時雨,因為一季度經濟數據下滑非常厲害,投資、外貿、消費均下滑,房地產也在低迷狀態,實體經濟產能過剩沒有得到根本扭轉。特別是PPI連續37個月負增長,一季度第二產業增加值只有6.4%,第三產業是7.9%。如果不加大貨幣政策力度的話,經濟下滑態勢是阻止不住的。

有利降低社會融資成本

興業銀行首席經濟學家魯政委認為,從流動性的角度,自2014年4月開始外匯佔款已負增長,而今已持續近一年,趨勢已清楚,MLF等期限與貸款嚴重錯配無助信貸鬆動;從資金成本的角度看,目前銀行新增存款的資金成本均在5.2%左右,繳納高額存準率後,成本已接近6%,導致信貸成本超過工業企業5%左右的利潤率,因此降準不能缺席。

萬博兄弟資產管理公司董事長滕泰指出,降準是中國在面臨通貨緊縮、局部經濟衰退、工業和地產投資下滑的必要舉措,有利於降低社會融資成本,遏制經濟下行勢頭。預計年內還有若干次降準,存款準備金率應該會降低到16%左右。

紓緩地方債置換防風險

亦有市場分析認為,此次降準也有紓緩地方債務置換的考慮。目前,萬億地方政府債務置換箭在弦上,如果沒有央行流動性配套支持措施,利率債和貨幣市場利率預計存在失控風險。

而對於此次降準對股市的影響,光大證券首席宏觀分析師徐高認為,降準雖然對股市是利好消息,但考慮到中證監上周五出台的兩融監管政策,則對股市呈負面影響,預計股市會在寬鬆流動性和更強監管的相互作用下呈現明顯震盪。

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