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周全浩 香港能源經濟學會會長、退休大學教授
近月大量資金湧入股票市場，股價狂升，香港與內地股市進入「牛市狂潮」。此等市況最易賺錢，人人逐利，但亦為最危險時期，投資者宜審慎處理。
有調查，四月時，投資者就算合起雙眼買股票，皆能獲得一成或以上的利潤。股市如此風起雲湧，此時不買股票似乎「對不起老祖宗」，散戶遂紛紛入市，欲從中分一杯羹。但投資者可有想過，是誰在大派金錢，致使人人獲利？難道是天降橫財，神靈庇佑？現在港股每日成交額近二千億港元，數額之大，並非散戶所能投入，明顯是大戶的部署。
投資者需明白，股價升跌基本上由基礎因素決定，惟此等因素很少一夜變天，例如公司盈利(即賺錢能力)，很難於一兩個月內快速提升，除非公司有重大發明並可立即大量生產推出市場，惟此等情況發生的機會微乎其微。
又如，國家政策需要時間執行和實踐，才可發輝效用。惟現時國策概念一出台，相關股份價格立即以倍暴漲，明顯是過分炒作。
此外，客觀投資環境亦不會瞬間大變，例如加息或減息、收緊或放寬銀根等，此等訊息通常早已預知或有跡可尋。
因此，股價暴升乃是大戶欲瘋狂炒上，伺機派發的結果，兩地股民宜小心。
值得注意的是，大經紀行及傳媒編做許多「故事」，通常別有用心。以油價為例，早幾年，大經紀行及大基金經理預期油價行將大升，先在石油期貨市場建立好倉，再透過權威性的大報章和雜誌發布「石油頂峰論」等捕風捉影的訊息，又發表報告預測油價上試二百美元一桶，甚至更高的價位，為油價升勢推波助瀾。如今則反其道而行，油價急挫，則蜂擁指出世界油產過剩，未來油價不可能升穿一百美元一桶。此等論調前言不對後語，大行有意利用傳媒製造輿論來愚弄街外人，企圖操控油價走勢，從中漁利，明顯不過。
是次牛市狂潮，大戶需要時間「轉身」，亦即部署出貨才能獲利。未來一段時間，例如三個月至半年，仍為旺市，意味股價在高位區間上下波動，大戶不斷暗中「滲貨」，普通散戶及基金則習慣了高價水位，繼續購入股份或不捨得沽貨，最後資金撤離，股市大瀉，部分股價於短時間內蒸發幾成，散戶頓時滿手「蟹貨」。
是故，每次牛市狂潮過後，資金總會從散戶口袋轉移至大戶手上。股市存在周期性起伏，牛市一般隔數年才出現一次，有些「蟹民」受綁數年，亦未必可回本。此種現象不是香港獨有，世界各地皆如是。
最後賺蝕，視乎跌市來臨之時，投資者持貨之多寡。在股票市場上需有經驗及決斷力，洞悉市況，適時調整個人投資策略，尤其眼見大市行將大跌之時，宜下定決心沽貨離場，否則最後不但盈利不保，賬面上還可能深深虧蝕，輸掉「老本」。
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