■明年環球焦點將是經濟能否跳出「低增長陷阱」。圖為日本消費者。 資料圖片在2008年金融海嘯後，市場期待全球經濟顯著反彈，但一直未有出現。《經濟學人》智庫估計，明年全球經濟增長僅2.5%，比1985年至2005年的平均3%水平還低，需求疲弱及生產力增長呆滯問題急待解決。明年焦點將是經濟能否跳出「低增長陷阱」，其中一個關鍵是取決於各地政府聯手，提高公共開支，以更寬鬆財政政策刺激經濟。
■香港文匯報記者 李鍾洲、龔明山
全球整體經濟前景不一，歐元區明年增長預計連續6年低於2%；美國近10年從未連續兩季錄得強勁增長，候任總統特朗普上任後的首年恐難有起色，不過美國明年或繼續新增200萬個職位，家庭入息中位數升速是半世紀以來最快，有助帶動消費。日本年度國內生產總值(GDP)增幅仍徘徊1%。
新興市場方面，中國明年GDP料升6%，並將加速轉型至內需帶動。俄羅斯經歷兩年衰退後，GDP明年有望重拾增長。巴西料明年將結束衰退，但鑑於公共財政混亂，距離全面復甦還有漫漫長路。印度則料增長7.5%。
央行放水成效不彰
經濟合作與發展組織(OECD)形容當前經濟落入「低增長陷阱」，特徵是私人投資乏力、公共投資緩慢、環球貿易收縮，薪酬、生產力和就業率回升有限。OECD批評各地政府，無論是貨幣還是財政政策都「缺乏雄心」和「有欠一致」，尤其是央行量化寬鬆措施，除了購買一大堆債之外，促進經濟效果令人失望。《經濟學人》也指出，市場曾寄望央行以貨幣政策刺激經濟，歐洲及日本央行都推行負利率，但成效不彰。
特朗普基建減稅待落實
因此，市場關注明年的趨勢轉向，是從「貨幣刺激」轉為「財政刺激」，各國需推出財政刺激措施，包括降低銷售稅及入息稅、改善失業救濟、推出規劃完善的基建項目。市場關注特朗普能否履行競選承諾，大幅減稅及投資基建。英國和加拿大亦朝着擴大財政政策的方向發展，日本國會早前更通過破紀錄的97.5萬億日圓(約6.4萬億港元)的2017至2018財年預算。
澳洲廣播公司分析認為，全球經濟將踏入「過渡年」，經濟處於妙微平衡的狀態，包括低增長、通脹低速回升、貨幣政策緩慢地正常化。大市會受通脹、加息和強美元所左右，美元持續走強將削弱美國企業和出口商的盈利，恐打擊美股表現。同時，特朗普鼓吹保護主義、實現美國自給自足，亦為全球貿易帶來更多不明朗因素。特朗普提出刺激經濟各種大計，但上任後如何具體落實，並協調其他政策，將決定美國以至全球經濟走向。