港股創3周新低，上周恒指累跌412點或1.7%；國指跌274點或2.6%，雙雙連跌兩周。近日利淡港股的因素包括：一、美國加息的機會上升。二、A股整固。三、美匯指數曾突破102關，資金外流。特朗普在國會演講中，幾乎沒有提及經濟政策細節，例如醫改、減稅、1萬億美元基建、增加國防開支方面，市場焦點重回美國3月加息的可能性之上。
美加息預期續升溫
三個因素改變了美國利率的可能路徑，包括核心通貨膨脹上升超過預期，經濟數據強勁，及聯儲局措辭正變得越來越鷹派，美國三月份加息機會上升。根據CME顯示的聯邦基金利率期貨推測，3月15日利率升至0.75厘至1厘的機會上升至90%，從而推高美國國債收益率，及推高美元。對聯儲局政策預期最敏感的2年期國債，收益率一度觸及1.336%，為2009年以來最高。
由於美國加息預期上升，上周恒指成份股當中，香港本地地產發展股跌幅普遍較大。其中新世界發展（0017）和恒隆地產（0101）分別跌2.26%及1.82%，排恒指跌幅第二和第三位。
內地加強監管，長期有利股市健康發展，短期影響市場氣氛。上周中證監新聞發佈會，有關加快IPO、緊盯資本大鱷違法違規等言論，加上中保監近日重罰寶能、恒大及「救火隊長」郭樹清接任中銀監主席等消息，均傳遞出強監管的訊號。
港股近日跑輸環球指數，亦與資金流出大市有關。北水來港熱度已見減退，經滬港通南來的資金連日錄得流出，上周三錄得輕微流出約4,900萬元人民幣，為近期首次淨流出。此外，美國加息預期升溫，加上美股屢創新高，吸引資金自外地股市回流本土。從港匯走勢看，港元於1月中貼近7.75強方兌換水平，隨後反覆轉弱，自上周起加速上揚，曾上破7.763，創兩個月高位，反映外資加快流走。不過，兩會正式拉開帷幕，國策主題會是左右板塊走勢的重要因素。可關注國企改革主題，把握超跌個股反彈機會。■太平金控．太平証券（香港）研究部主管 陳羡明