在很多投資者看來，購買黃金或者其他貴重金屬是一種好的投資。不過，這個看法只有在極少的時間成立。如果從長期來看，投資貴重金屬不僅不是好的投資，扣除通貨膨脹後還是虧損的。這一點我們可以從歷史上看出，1817年，黃金的價格是每盎司19.39美元；到了2017年3月16日，這個價格大約是每盎司1,226.34美元。經過了200年，漲了63倍，年均回報率只有2%，連3%的通貨膨脹率亦追不到。
不能創造財富
為什麼貴金屬不是好的投資呢？不是愈稀缺的東西，價值愈高嗎？原因就在於貴金屬與人類創造財富並沒有什麼關係。股票會不斷升值，因為其反映了一個社會創造財富的能力。經濟不斷發展，創造這些財富的公司價值也會相應增長，就帶來了股票的不斷增值。投資債券也可以獲得利息，因為利用資本創造財富的人為了擴大自己的生意，願意付利息給提供資金的人來提高自己創造財富的速度。不過，貴金屬並不會幫助人們去創造財富。
貴金屬可以分為兩類，一類是基本沒有工業用途的黃金，第二類是有工業用途的貴金屬，包括白銀，鉑和鈀。
黃金在過去曾經作為貨幣，但今天這個功能基本已經喪失，只能作為儲備貨幣。另外，黃金雖然產量不高，但產量的增幅並不慢，根據世界黃金協會資料得知2016年黃金總供應量增長率為5%，高於2016年的全球GDP增速2.3%。現今，黃金除了做首飾外的主要用途就是避險，在戰亂和經濟危機時期，黃金升值很快。不過，如果是為了避險購買黃金，只能買實物黃金，非紙面上的符號黃金，例如黃金的ETF。因為真正到了危急時刻，紙面上的黃金沒有用，甚至交易的市場亦會消失。另外，實物黃金的儲存也需要成本，無論你是購買夾萬還是放在銀行的保險櫃中。
價格增長緩慢
第二類有工業用途的貴金屬，價格會隨着通貨膨脹上漲，但是長期來看增長很慢。因為隨着科學技術的不斷進步，原材料產品中的價格佔比愈來愈低，開採和冶煉技術的佔比愈來愈高。相對於全球經濟的增長，這類貴金屬價格的增長是緩慢的。
雖然，短期來說，貴金屬的價格波動很大，這使很多人覺得可以在短期投機中盈利，導致投資變成了賭博。對普通人來說，輸的機會遠遠大於贏的機會。也有些人認為，那些操縱市場的莊家能贏，實際上只要賭就沒有贏家。歷史上就有這樣的案例。上世紀70年代美國排名前八的富豪亨特（Hunt）家族瘋狂投機白銀，控制了美國期貨市場中超過一半的期貨合約，同時還持有1.2億盎司的白銀現貨，把白銀從每盎司2美元推高到每盎司50.35美元。不過，最終還是輸掉了這場歷史上最大的貴金屬豪賭，從億萬富翁走到破產。
既然我們所要做的是投資，那就是要通過經濟增長獲得穩定的回報，遠離賭場。對於普通人來說，通過投資與人類創造財富相關的股票、債券或者投資於這兩類的基金會是更好的選擇。■美聯金融集團業務經理 郭建進