近期A股市場多隻個股在沒有明顯利空下，快速連續跌停，正是由於場外配資收緊，長期盤踞於這些股票的槓桿大戶資金難以為繼，不得不奪路而逃。近期監管的高壓，去通道、去夾層和去嵌套正在密鑼緊鼓進行之中，場外配資進一步受到打擊。
高槓桿投資者撤出市場
近期證監會和銀監會的監管指令連續下達，券商、基金子公司等中介機構受到巨大壓力，本就在灰色地帶的場外配資業務亦被叫停。據某券商營業部負責人表示，自證監會徹查場外配資並對相關機構進行處罰之後，以其所在營業部為例，以券商為中介機構的配資業務便不敢再嘗試了。「現在經常有小貸公司來問有沒有客戶需要配資，但我們不會再做中介進行撮合了。不能做，也不敢做。就現在的市場環境，連做融資融券的客戶和資金量也變少了。」
今年以來，監管部門統一協調監管，金融去槓桿步伐加快，特別是4月資金面驟然緊張，成為壓垮部分槓桿大戶的最後一根稻草，高槓桿投資者不得不賣出離場。其間，A股多隻個股出現閃崩走勢，在沒有任何利空消息之時，突然出現兩三個跌停板，閃崩的背後恰是某些長期盤踞的大戶認虧出局。
券商主動收縮通道業務
除了以配資公司為主導的場外配資，券商經紀業務系統此前亦經常通過股票質押、定向資管等金融產品為大市值客戶提供大槓桿配資。不過近期券商進入嚴格自查階段，主動收縮了上述業務。券商亦希望通過嚴格自查來消除可能存在的合規隱患。
筆者認為，近期內地金融去槓桿落實效果明顯，金融市場整體的資金面收緊，受監管壓力場外配資和兩融業務大幅度收縮，對A股市場的衝擊正在顯現。2015年中期市場崩盤的導火線就是來自於配資的清理，今次更嚴厲的去槓桿是否會帶來更大的市場動盪還需要嚴密的關注。■美聯金融集團業務經理 郭建進