5月19日中國證監會召開的新聞發佈會上，發言人張曉軍表示，各證券基金管理機構從事資管業務要堅持資管業務本源，審慎勤勉履行管理人職責，不得存在讓渡管理責任的通道業務，證監會將對經營混亂，合規失效、風險外溢的機構從嚴監管。
講話一石激起千層浪，引爆了整個資管行業對通道業務的全面收縮。
通道風險成最大考驗
雖然路透社5月22日援引一位接近監管層的人士稱：「媒體存在誤讀，監管層並沒有全面禁止。」但是，「通道業務」逐步收縮是大勢所趨。
通道業務並非正式的業務名詞，只是在分業監管下各類金融機構利用監管縫隙發明的業務。
一般為銀行為解決資金出表，將資金委託給券商或基金成立定向資管或者一對一產品計劃，但具體資管計劃的管理權仍然掌握在銀行手中，券商基金等機構僅僅充當通道，通道業務的核心是管理責任的讓渡。
財新網援引一位接近監管人士稱，雖然通道業務來錢快且業務簡單看似沒有風險，但實際上一旦出現風險事件，作為管理人的證券基金經營機構肯定沒法全身而退，這也是收緊通道業務的一大考量。
資金流動性或收緊
據國金證券21日的電話會議紀要，某大型券商機構金融董事總經理認為，全面收緊通道業務後，通道業務實際的收入並不高，上市券商收入的影響有限；標準意義上的通道業務絕大部分投向非標，故限制之後對股債兩市的影響是有限的；房地產、政府融資平台作為商業銀行最大的客戶，融資將會變得困難；部分商業銀行有不少存款是通過存貸收益權和同業存款這兩種模式拿到的，若未來的模式降低銀行存款規模，進而影響貸款規模，社會融資成本或會上升。
筆者認為，通道業務收緊，會帶來資金流動性收緊。部分銀行通過「通道業務」投資股市或債市，雖然規模不大，逐步贖回還是會給市場帶來流動性偏緊的預期，對內地市場還是會形成一定的衝擊，在這輪監管還未結束之前，建議減少對A股市場的配置。■美聯金融集團業務經理郭建進