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富達:A股「入摩」促進制度化發展

2017-06-20

香港文匯報訊 指數公司MSCI明晟明日(周三)將宣佈是否把A股納入MSCI新興市場指數,這也將是A股市場自2013年以來第四次衝關MSCI。富達基金中國焦點基金經理寧靜昨發表報告指,市場對於A股被納入MSCI期待已久,如果今年被成功納入,此舉將有助完善內地A股市場制度,並可能提升流動性的水平,為市場帶來相對穩定的資金流。

寧靜指出,總體來說,A股如被納入MSCI,對市場的平穩運作是一個十分關鍵的積極發展,「我對於目前中央政府在提升中國股市制度化持積極態度,例如近幾年推動港股通機制的舉措也正是邁進這一正確方向。」

擺脫產業收縮 經濟改善

她表示,A股市場是全球第二大股票市場,上交所、深交所以及創業板孕育了無數具有代表性的藍籌股,這些企業擁有良好的商業模式、強大的定價能力和穩健的現金流。很多這一類型的公司也在探索海外市場,拓展產品線並進入全新的市場領域,但仍未被普及化。目前來看,市場是由個人投資者主導,他們容易受到短期波動情緒影響,並願意溢價購買那些並不足以在一個經濟周期內持續保持良好增長的股票。

至於對下半年中國巿場的展望,寧靜指出,自2010年到達投資高峰以來,內地經濟一直處於較為動盪的局面。中央政府主要茞援鬊酋w增長、促進改革這兩大目標。去年第二季度以來,在企業資本支出、消費以及出口等方面的輔助下,內地實質經濟有所改善,也逐漸擺脫產業通貨緊縮。獨特的供應面改革亦更有力地提升動力、消除產能過剩。目前,見到由政府主導推動削減煤炭、鋼鐵行業的產能,接下來將會是玻璃、水泥、造紙和精煉行業。

她指,基於中國市場制度化這一明確目標,也見到股東回報前景的轉變。例如今年初內地成本最低的煤炭生產商中國神華--也是富達較為看好的一隻股票,首度發行了特別股息,原因是其受益於供應面改革隨之而來的高煤炭價格。

人行今年積極去槓桿化

她認為,內地具有龐大而複雜的金融體系。中央政府今年的主要方向集中在去槓桿化和加強監管。相比其他西方國家央行,人民銀行表現更為積極,在9個月中銀行間貸款利率上漲100個基點。流動性政策的收緊更利好擁有強健資產負債表的大型銀行,也反映了經濟穩定發展,這樣也有助中央政府把焦點放在改革之上。

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