主權財富基金通常由專門負責投資的政府機構管理，缺少民主問責。全球最大主權基金挪威石油基金是全球15家最大基金中唯一例外，基金由挪威央行運作，每一項投資都要經過重重把關，以提升透明度，但正因如此，基金亦無法把握市場上每一個賺錢機會，最近更險些無法保住4%年度回報的目標，當地最近已有聲音要求改革基金運作模式。
渡過海嘯 惟被批過時
挪威石油基金目前有9,500億美元(約7.4萬億港元)資產，由挪威央行轄下機構負責管理，並受央行董事局監管。資產調配政策則由財政部16名官員負責，相關投資決定更由只有金融經驗較淺的政客批准，而非專業投資者。基金創辦人之一克亞爾認為，該決策制度讓基金安然渡過2008年金融海嘯，但如今已顯得過時，特別是在牛市時，往往未能盡快把握投資機會。
克亞爾續指，處理貨幣政策與投資需要兩種截然不同財技，央行官員擁有學術背景，專注於宏觀經濟，每年只需作為數不多的重大決定；相反，專業投資者需持續不斷進行風險管理，專注於即時的大市發展，因此若要提升挪威石油基金的表現，改革是勢在必行。■英國《金融時報》