第一上海首席策略師葉尚志
10月9日。港股大盤連升四日、累漲1,000點後出現回吐，但跌幅相對溫和，恒指回跌有130多點，仍處於高位運行格局，而27,700至28,200是現時的中短期圖表支持區。A股長假後首日重開，上綜指未能一舉向上成功突破3,400大關，相信是對於在上周率先炒高的港股、構成獲利回吐的原因。而目前，一方面受到美國稅改方案出台，另一方面受到人行預告明年將對普惠金融進行定向降準的正面影響，市場重新加強了對經濟增長的信心，抵消了近期利率正常化回升所帶來的影響。
恒指出現平開低走的回吐行情，在盤中一度下跌176點低見28,282，恒指收盤報28,327點，下跌131點或0.46％；國指收盤報11,385點，下跌74點或0.64%。另外，港股主板成交金額有977億多元，而沽空金額有90.5億元，沽空比率9.26％。至於升跌股數比例是693：965，日內漲幅超過10%的股票有39隻，而日內跌幅超過10%的股票有5隻。
美聯儲在9月20日宣佈，從今年10月開始縮減資產負債表，逐步減少對債市的再投放，消息促使市場資金撤出債市，帶動全球利率伸延正常化回升。其中，美國10年國債收益率，從9月初的2.0144％年內低點，快速回升至現時的貼近2.4％，而同期的港元1個月HIBOR拆息，也回升至現時的0.56％，是9個月來的最高水平。美聯儲的縮表行動，把市場資金進一步擠出了債市，但是在憧憬全球經濟持續復甦增長下，資金有轉投股市的操作跡象，是以在全球主要股市指數中，包括美、德、日及港股等等，在近期都能向上突破創新高。因此，全球經濟能否持續復甦增長，將會是股市在利率正常化回升背景下、能否繼續吸引資金流入的關鍵。
27800/28200中短期支持
回到港股方面，由於恒指已升穿了27,800至27,900的阻力區，回整弱勢獲得了扭轉，並且在創出新高28,626後，前一級浪底27,300（9月26日的盤中低點），就成為了目前的中期重要支持位。至於短線走勢方面，由於A股在長假後未能一舉成功向上突破3,400大關，對於在上周率先炒高了的港股，就帶來了漲後回吐壓力，但總體上仍處於高位運行格局，恒指的中短期支持區見於27,700至28,200。盤面上，上周偷步炒高的中資金融股出現回跌，是拖累大盤的原因之一。其中，工商銀行（1398）H股在上周累漲了10％，但是A股部分在假期後僅漲了1.6％，未能有效支持H股的漲勢，是引發H股高位回整的原因。另外，內房股在反彈過後，也出現了大面積的回跌，似乎仍未能擺脫新一輪房調限售政策的影響。（筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份）