協同博勤金融集團行政總裁曾永堅
金融市場原先期待A股於長假期復盤後因人民銀行明年將實施普惠金融定向降準新政而大放異彩，然而，上證綜合指數昨天盤中曾衝破3,400關卡，創最近21個月盤中新高後，震盪回落，最終未能企於3,400點以上終盤。
儘管如此，滬股通及深股通於長假期後獲大量資金流進，滬股通昨天用額度36.3%即47.15億元，為最近一年多以來最高水平，至於深股通則全日額度用了22.8%即29.68億元，這金額為去年12月5日深港通正式啟動後的最佳成績。
雖然A股昨天的表現未有一如市場普遍預期般振奮，但滬及深港通的全日額度運用數據反映外資普遍對A股的預期趨向樂觀。事實上，內地股市投資者普遍偏向於十九大會議下周召開前，先採取按兵不動的觀望策略。筆者預期十九大會議後，A股將步進海闊天空的上升趨勢。
當前的經濟及企業盈利的基本面、資金面以至政策面，皆有利A股後市表現。就資金面來說，人行於長假期後的首個金融交易天表示，銀行體系流動性總量處於較高水平，可吸收逆回購到期等因素的影響，故昨天不開展公開市場操作，連續兩個交易日暫停，單日淨回籠1,800億元（人民幣，下同）。值得注意的是，本周尚有2,240億元資金到期，包括本周五到期的840億元中期借貸便利（MLF）。
人行為滿足金融機構臨時性流動性需求，今年9月已對金融機構開展常備借貸便利操作共688.45億元，較8月翻倍；對金融機構開展2,980億元的MLF，期限1年，利率為3.2%。此外，9月亦對國家開發銀行、中國進出口銀行、中國農業發展銀行三家銀行淨增加抵押補充貸款共324億元。上述種種臨時政策，紓解了內地9月底時資金面因季節因素導致的趨緊態勢。（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份）