宋清輝
美國當地時間13日，美聯儲年內第三次加息，將基準利率區間調升25個基點，從1.0%-1.25%上調至1.25%-1.5%。此次加息基本符合此前市場預期，市場卻仍在密切關注美國貨幣政策負面溢出效應，例如國際資本流動對中國市場的影響等。前段時間，即12月2日凌晨，美國國會參議院以51比49通過稅改法案。意在通過稅改這一加大流動性的方式，刺激美國經濟發展和帶動消費。而2017年尾的這次加息則是緊縮流動性，這一鬆一緊，其目的均是促進美國經濟的發展。
基於美國和美元在世界經濟體系中的特殊地位，美聯儲加息無疑將對與之交往密切的中國經濟產生一定的外溢影響。但在中國經濟企穩、邁向高質量發展周期背景下，美國加息對中國經濟的影響正變得越來越弱。同時，由於中國央行貨幣政策受到外部匯率掣肘因素較小，加上中美利差處於歷史高位、中國央行對人民幣匯率波動容忍度也在進一步提高等，整體來看美國加息對中國利率市場的整體影響有限。但仍有一些跡象表明，中國央行在2018年下半年「被動加息」可能性概率在增大，不過尚待進一步觀察。
由於此次美國加息早已被資本市場預期到，所以在金市、匯市和股市方面的加息影響處於可控狀態。從理論上講，美聯儲加息將會對黃金構成利空，不過目前的金價對美聯儲加息已有所消化，因此影響相對有限。對人民幣匯率影響也不大，市場早已認為美國12月加息是「板上釘釘」的事情。
部分優質個股可佈局
美聯儲加息對A股影響幾何？我認為，由於該輪加息前夕美聯儲已與市場做了充分溝通，本次加息完全在市場預期之內，短期內對於A股也沒有造成大的衝擊。但若美聯儲加息背後還有更大行動，中長期可能會對A股盤面構成壓力。對目前A股而言，因市場缺乏強有力的利好，整體或將維持調整格局。在年關將近、市場資金趨緊背景下，震盪築底是A股主基調，建議投資者不妨暫時「休息」。待部分優質個股逐漸跌出機會時，再逢低佈局來年行情不遲。
作者為著名經濟學家，著有《一本書讀懂經濟新常態》。本欄逢周一刊出