John Kemp 路透市場分析師
美國原油價格已突破每桶60美元，如果價格漲勢持續下去，應該會加速未來幾個月的頁岩油鑽探及生產活動。2018年2月至8月所有交付月份的美國原油期貨價格均超過60美元，自2017年中期以來已上漲約40%。而且2019年期貨迭期站上56美元，過去六個月上漲近20%。這是美國頁岩油生產商對沖明年產量的基準。
Continental Resources是北達科他州和俄克拉何馬州最大的頁岩油生產商之一。該公司執行長Harold Hamm去年表示，油價需在每桶50美元以上，公司才能實現可持續發展。對頁岩油公司收益報表以及鑽井行為的分析也證實，在石油期貨價格低於50美元時，多數頁岩油公司都達不到盈虧平衡。
油企紛加快鑽探速度
頁岩油盈虧平衡價格因不同公司、不同開採盆地而相差很大，甚至同一頁岩油區不同油井之間也有很大差別。但隨着原油期貨價格升至每桶60美元上方，有更多的油井和頁岩油區目前應能獲利。原油期貨價格向頁岩油企業發出了明確的信號，即他們應增加開採項目並提高產量。
以往的經驗顯示，鑽探速度通常較原油期貨價格的變動滯後約16周至20周。原油期貨價格自2017年6月底觸及約43美元的低位以來，已連續27周上漲。 以貝克休斯（Baker Hughes）活躍鑽機數衡量的鑽探速度，在19周後增加，與正常情況相符。
12月下半月活躍鑽機數的增長意外放緩，但持續上升的原油期貨價格強烈暗示，活躍鑽機數將再度開始增加，至少在3月和4月應會增加。有愈來愈多的油井在2017年稍早進行探鑽，並在去年下半年完工，使得頁岩油產量大幅增加。
去年頁岩油產量急升
根據美國能源資料協會（EIA），七個主要頁岩油區的月度完工數量從2017年1月的700個，至6月升至921個，11月時升至1,086個。美國不包括墨西哥灣的下48州產量（大多數是來自於頁岩地層），已從2017年1月的660萬桶/日至6月飆升至700萬桶/日，10月則來到770萬桶/日。
根據EIA，下48州不包括墨西哥灣聯邦水域的產量，在2018年底前料將突破800萬桶/日。油價持續上漲，使得上述預測更可能正確無誤，甚至在今年稍早陸上產量就會突破800萬桶/日。美國原油價格上漲愈多，最終產量回應可能也會更多，這進而可能讓OPEC降低全球石油庫存的努力變得更為複雜。在頁岩油產量升高到危及OPEC市場份額和其減少庫存計劃之前，OPEC必須決定其願意允許油價上漲多少。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。