在美國退出伊核協議的決定公佈之後，油價或延續高位震盪走勢，全球通脹壓力將有所增
加，美元指數反彈，中美貿易談判仍將是近期影響全球金融市場的核心事件。
美國宣佈退出伊朗核協議的同時，還宣佈將尋求對伊朗採取「最高級別」的經濟制裁，並將
啟動90天和180天的「緩衝期」。當「緩衝期」結束，制裁措施將重新全面生效。
伊朗準備恢復核活動的相關表態基本符合市場預期。在美國退出伊核協議的前提下，伊朗雖
暫留協議之中，但總統魯哈尼表態將「啟動與歐盟、中國、俄羅斯之間的磋商」，並宣稱
「將恢復核活動」。
市場憂原油供應緊張
美國的退出與施加制裁的決定將對伊朗當局造成極大刺激，或將導致中東局勢顯著升級。值
得關注的是未來伊朗會否與美國達成新的雙邊協定，以彌補美國退出伊核協議帶來的破壞。
美國有關伊朗的決定引發油價巨震。總統特朗普上周二表示，美國準備制裁伊朗及限制該國
石油出口，這使市場擔心全球原油供應將變得緊張。原油期貨價格上周上漲至每桶71美元
之上，創三年半新高。不過，伊朗石油部長贊加內表示，美國制裁不會影響伊朗原油出口。
他預計伊朗會繼續保持平均每日400萬桶的產油量，傾向油價穩定於每桶65美元。
若油價延續高位通脹顯著走高，美國聯儲局年內加息四次機會上升。美元兌主要貨幣均加速
升值，人民幣兌美元匯率被動貶值，五一前後兌美元匯率貶值1%，幅度小於其它主要貨
幣。
關注中美貿易談判
對於中國來說，由於外債規模不大、外匯儲備雄厚、貿易保持順差、經濟增長平穩較快，通
脹溫和，人民幣兌美元雖存在壓力，但不存在大幅貶值的基礎，料雙向波動將加大。
美國貿易保護主義未來如何演進，對中美兩國乃至全球的經濟和市場至關重要。中美貿易首
輪談判在5月4日結束。結果雖未能在多數領域達成一致，但此次討論尚屬於雙方互探底牌
的階段，達成對雙邊經貿關係重要性以及保持密切溝通的共識後，未來溝通效率可能會有所
提升。■太平金控．太平証券（香港）研究部主管 陳羨明