今年來新興股市漲幅主要奠基於資金行情帶動的市盈率水準擴張，市盈率擴張幅度甚至高於實際股價漲幅，顯示新興市場企業獲利預估仍處於下修趨勢，因此在各項利多逐步獲得確認後，投資者可能將開始回復檢視基本面狀況，因此需要留意可能導致短線市場漲多回檔整理壓力。 ■富蘭克林證券投顧
然而，今明兩年經濟成長率預估與成熟市場的預估差距擴大，觀察不含中國在內的新興市場新訂單指數仍處於高檔，中國官方致力推動刺激政策，因此中國的新訂單指數也透露轉折向上跡象，顯示整體新興市場的經濟情勢仍佳，加上聯儲局政策態度較市場預期更為鴿派，不僅提早至九月底即結束縮表計劃，甚至預估今年度不會再有加息動作，美元回軟有利於資金回流新興市場，美中貿易對立情勢亦朝向簽訂協議的和解方向前進，多項正面因素帶動新興股市短線雖有漲多回檔之虞，但修正後仍可望有所表現。
中國官方寬鬆政策利多頻率與力道都明顯加大，觀察兩會政府工作報告提出之減稅降費等財政與貨幣刺激計劃，相較過往側重於大規模基礎建設與信貸投放，高槓桿的房地產業與國營企業大幅受惠，本次政策側重振興民營部門，也較能保有資本的有效性與維繫金融穩定，有助中國維持可持續性成長動能，評估中國經濟有望於本季落底止穩微幅回升，化解市場對於中國可能陷入硬着陸的擔憂，搭配企業獲利動能優勢以及中國資本市場對外開放吸引資金潛力，看好A股及港股中長期行情。
巴西新政府經濟改革惹憧憬
巴西總統上任後發佈一系列社會經濟改革方案，並於2月份提交退休金改革法案至國會，新政府積極的經濟改革可望帶來更高的經濟成長、並提供企業更好的商業環境，預期消費者與企業信心可望回暖、並促進國內經濟活動的加速，而相較全球經濟處於景氣循環周期後端，巴西仍處初期階段，今年企業預估獲利成長率達2位數、於主要新興國家中居前，且經濟成長持續擴張，有利支撐巴西股市表現，惟後續仍需觀察巴西退休金改革進展。
此外，整體拉丁美洲匯率相較其基本面仍為低估、評價具吸引力，且區域經濟持續復甦、內需自谷底翻揚，有利於企業獲利表現。
東歐2019年在全球經濟成長放緩與資金緊縮的壓力下，經濟成長可能隨之趨緩，而各國面臨的經濟與政治挑戰不一：俄羅斯2024年下次總統大選前、預期政治情勢相對穩定，去年多數期間油價處於相對高檔，俄國財政及企業獲利已大為改善，總體經濟風險來自大宗商品價格波動與西方國家可能增加的制裁。
中東歐國家包含波蘭、捷克、匈牙利與羅馬尼亞則受到歐洲景氣影響較大，其中捷克具備開放經濟體與經常賬盈餘，為相對安全的新興國家；匈牙利經濟表現良好、但其結構性問題持續累積，不過短期展望不至於受影響；土耳其企業則面臨國內需求疲弱與借貸成本增加等挑戰。
儘管各國均有其挑戰，然而東歐股市具備低市盈率、高股利率的優勢，評價面投資價值與包含能源、消費與金融等多元題材仍可望支撐東歐市場表現。