■受外圍影響，恒指昨大跌590點。 資料圖片姚浩然 時富資產管理董事總經理
港股經過上周在29,000點高位徘徊後，本周一（25日）跟隨歐美股市大跌，恒指跌590點，回落至28,500水平附近。歐美股市是次大跌是基於美國3個月和10年期國債孳息率自2007年來首次出現倒掛，加上歐美近期的經濟數據普通較弱，配合聯儲局和歐央行近期在貨幣政策的表態，令市場對環球經濟增長憂慮加劇，從而觸發歐美股市上周五（22日）的急跌。
筆者認為環球股市自今年年初起已累升不少，而投資者亦一直深明環球經濟增長放緩這個隱憂，因此周一（25日）的大跌可視為短暫獲利回吐的行為。短期而言，筆者還未敢否定環球股市沒有反彈空間，原因如下。
第一、中美貿易一日未有協議，市場仍有憧憬空間。惟一旦正式協議出台，巿場會細心研究各項條款，屆時會計算一下對中國是否有利，對那一些行業影響較大，屆時或會惹來投資者趁機進行獲利回吐。
第二、歐美央行皆有意寬鬆現行的貨幣政策。 美國聯儲局最新議息會議點陣圖顯示，預計今年不會加息及明年將加息一次，局方並指有意由5月起放慢縮減資產負債表的步伐，由每月最多減持300億美元降至最多150億美元，到9月底停止縮表。 歐洲央行則預計至少今年底前將維持利率不變，並意外宣佈將於9月起至2021年3月止推出第三輪定向長期再融資操作。由此可見，兩大央行齊齊施行寬鬆貨幣政策，當預期巿場流動性增加時，投資者入市態度也轉為積極。
第三、若美國經濟數據持續偏弱，聯儲局對加息的取態便會偏鴿，美元亦會傾向偏弱，資金便有機會流入新興市場。一如以往所言，美元偏弱有利新興市場貨幣和股市表現，近期多個新興市場的債市和股市有回暖跡象，例如印度和台灣，反映資金有回流情況。
基本面偏弱 宜審慎選股
最後，雖然筆者不排除股市短期內還有上升空間，但是投資者需謹記環球股市長線基本面仍然偏弱，投資者需靈活處理現有的投資組合，入市前需審慎觀察值得投資的資優股，因為鑑於目前經濟狀況，要像以往牛市時所有股份出現齊齊上升的現象較為困難。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。