12月5日。港股連跌兩日、下探至26,000點關口後，又再出現縮量反彈。恒指漲了接近155點，但仍處最新的好淡分水線26,500點下方，而大市成交量亦見縮減至不足700億元，資金撈底積極性未有明顯增強。目前，相信短期市況仍將以反覆偏軟來發展的機會比較大，一方面，市場謹慎觀望氣氛仍濃，將會對於現時的反彈幅度帶來制約；另一方面，港股估值亦已處於低位水平，相信也會限制跌幅。
盤面上，半導體股延續了升勢，其中，華虹半導體(1347)加速再漲了有15%，而手機相關股亦出現顯著反彈，瑞聲科技(2018)和舜宇光學(2382)，都分別漲了6.76%、5.3%，是漲幅最大的恒指成份股。恒指出現高開後回壓，高開238點以26,301點開盤後，曾一度回壓至盤中低位26,134點，資金追高的意慾未見增強，估計後市仍將以反覆偏軟為發展主流，而目前的好淡分水線維持26,500點，現時更多的是個股行情交易機會。
恒指收盤報26,217點，上升154點或0.59%；國指收盤報10,322點，上升68點或0.66%。另外，港股主板成交金額回降至669億多元，而沽空金額有92.5億元，沽空比例13.82%。至於升跌股數比例是931：703，日內漲幅超過10%的股票有46，而日內跌幅超過10%的股票有28隻。
市場氛圍進入低迷
現階段，市場氛圍可以說是進入了近期最低迷的狀況，但同時值得注意的是，A股及港股亦已處於估值低谷水平。
以A股上綜指來看，現時預期市盈率只有12倍，處於值得長期配置的階段。而事實上，在過去三周的震盪下行行情中，外資是持續通過滬深股通來流入A股的，並且連續16日錄得有淨流入的紀錄，合共淨流入有接近570億元人民幣。
至於港股方面，恒指預期市盈率在10倍多、國指在8倍，都已明顯跌低於歷史平均值水平。因此，雖然港股仍處於短期跌勢，謹慎觀望氣氛仍濃，將會制約現時的反彈幅度，但另一方面，港股的估值低也會限制跌幅。總括起來，正如近日指出，相信港股目前更多的是處於震盪而非下跌的階段。
個股行情繼續展開
三大互聯網龍頭佔大市總成交金額比例，進一步回落至13%以下，資金過分集中的情況出現改善、開始有所分流，是有助市場近日開展個股行情的因素之一。但要注意的是，在現時比較低迷的氣氛下，個股出現持續走高後，相信也會遇到回吐壓力。
盤面上，半導體股延續了升勢、連升第二日，市場關注產能需求依然旺盛，而加大自主研發也是長期題材，其中，華虹半導體的升勢最矚目，加速再漲了有15%，另外，中芯國際(0981)也漲了2.5%，向上回補了11月19日的跳空缺口，公司發售2億美元換股債，是當時導致股價出現回整的原因。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)