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【股票推介】粵投現金流穩定具防守性

2019-12-06

金利豐證券研究部執行董事黃德几

粵海投資(0270)為綜合企業,以水資源為核心業務。今年首9個月,集團收入113.45億元,按年上升14%,主要來自本期間有較佳表現的水資源業務,以及物業投資和發展業務。期內,稅前利潤增加1.2%至58.44億元,純利減少2%至41.43億元,主要由於去年同期粵海置地就出售若干物業多計提的土地增值稅,獲得約7,700萬元的一次性回撥,令2018年期的盈利基數較高。

對港供水收入逐年提高

由於根據香港特別行政區政府與廣東省政府就2018年度至2020年度,對港供水收入每年將逐年提高,確定部分的收入來源。今年首9個月,對香港、深圳及東莞的總供水量為15.46億噸,按年下跌4.6%,產生收入下降1.4%至49.48億元。

期內,對港供水收入增加0.3%至39.33億元;對深圳及東莞地區的供水收入減少7.3%至10.15億元。於2019年9月底,集團其他水資源項目的供水廠的總設計供水能力和污水處理廠的總設計污水處理能力,分別為每日858.4萬噸和每日129.1萬噸。

至於物業投資及發展,位於廣東天河城的購物中心和辦公大樓,平均出租率分別為99.9%和96.7%。另外,集團持有73.82%粵海置地(0124)的實際權益,後者期內分部收入增加23.6倍至7.65億元,當中銷售物業的收入為7.59億元,粵海置地的稅前利潤(不包括議價收購收益、投資物業公允值變動和淨財務費用)為1,927萬元,扭轉去年同期錄得稅前虧損8,215萬元。

走勢上,11月4日升至17.34元遇阻回落,惟近日跌勢喘穩,STC%K線續走高於%D線,MACD熊差距收窄,宜候低16.3元吸納,若以大成交突破17.34元阻力,升勢有望持續,不跌穿15.7元續持有。(筆者為證監會持牌人士,無持有上述股份權益)

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