凱基證券
近期內房企業出現集資潮，不過龍湖集團(0960)的借貸成本低於同業平均，不足4%，具較大成本優勢。於2019年，公司的合同銷售金額為2,425億元（人民幣，下同），同比升20.86%，並完成全年銷售目標的110%。另外，於去年6月底止，集團已售出但未結算的合同銷售額為2,470億元，隨着未來入賬，將可支持未來收入表現。
龍湖早前表示入股綠城服務(2869)，涉資10.8億港元，購入5%權益，同時亦將於6月底之前認購約佔已發行股本5.3%的新股，交易完成後的持股量將升至10%，成為公司第三大股東。 公司料綠城服務的業務營運及策略符合公司的業務及長期策略，而收購事項及 擬認購事項為公司投資綠城服務集團提供良機。雖然市場料可增強在社區增值服務上協同效益，不過，龍湖只屬財務投資者，料實際的正面的影響有限。
非物業發展收入較高
龍湖的非物業發展收入佔比亦近10%，高於同業平均。事實上，於去年6月底止，公司已開業商場的建築面積為296萬平方米，整體出租率為98.0%，另外，商業運營業務中上海閔行星悅薈已於去年7月開業，同時多個於上海、杭州、南京等城市的項目於2019年下半年在開業，有望進一步帶動相關收入。
此外，公司的長租公寓「冠寓」已在北京、上海、深圳、杭州、南京、重慶、成都等一線及二線城市開業運營，於去年中已開業逾6萬間。由於公司料項目有望於今年起實現微利，亦有助帶動現金流表現。 公司的淨負債比率為53%，於業內並不高，加上其境外債佔比為20%亦但於同業平均，而融資成本水亦貼近國企國佐水平，約為4.56%，整體財務狀況健康。
土儲方面，於去年6月底，公司的總土儲7,000萬平方米，權益土儲接近5,000萬平方米，可以維持數年以上的發展，總貨值9,800億元。此外，公司亦聚焦一線二線和強三線城市，亦有助支持其銷售表現。估值上，公司預測市盈率12倍，市賬率約2.15倍，股息率3.67%，建議投資者於調整部署。