新型冠狀病毒肺炎疫情對經濟增長及企業盈利的影響正開始延伸至全球，當中零售、旅遊、博彩、航空及離線消費行業更首當其衝。但從長遠投資角度來說，我們認為疫情對市場帶來的影響會相對短暫，而股市波動將為投資者帶來機會，於較吸引的位置為長線投資作部署。
憧憬中央續推寬鬆政策
美國股票市場估值昂貴，以及潛在地緣政治風險及其他不確定因素，如新型冠狀病毒肺炎疫情及將會到來的美國總統選舉，都會使美市較容易受到調整。我們則繼續看好香港及內地市場，因為估值吸引，恒生指數及滬深300指數預測市盈率及市賬率均低於十年歷史平均，相對美國標普500指數現位於過去十年估值上的高位吸引。此外，由於內地受到疫情影響，加上需要履行中美第一階段貿易協議，我們預計內地政府及央行將會有更多寬鬆措施及政策出台，續為兩地股票市場帶來支持。
看好內地消費保健板塊
我們認為恒生指數下限不會離1.1倍市賬率太遠，如以現在恒指的賬面價值22,715點來計，1.1倍即是大約25,000點左右，跟2018年10月時中美貿易談判惡化的低位差不多。因此，我們預計恒指於26,000點水平上下應該會吸引長線投資者開始買入。參照過往市場表現，恒指只有在大型金融危機，例如97/98年金融危機、08/09年美國次按危機、15/16年內地A股熔斷機制導致跌市的時候，才跌至1倍市賬率的水平。
我們繼續看好及集中於內地內需為主的板塊，包括消費（非必需消費為主）、保健、物業管理，以及個別消費者市場導向的保險及銀行股。我們亦會藉此機會去為長線投資作部署。 ■恒生投資觀點