香港的主要股票指數正在進行久違的調整。恒生指數編制者改寫了規則，歡迎進行第二上市以及採取雙層股權結構的公司來港上市，為阿里巴巴（9988）等公司敞開了大門。這將有助於金融機構過多的狀況變得多樣化，同時也凸顯香港交易所在吸引更多初創企業方面的困境。
金融股佔恒指近半
1969年創立的恒生指數最近一直努力與時俱進。1992年，它添加了國企公司中信股份（0267），這是該指數中的第一家中國內地公司。現在，此類個股已佔2.1萬億美元市值的一半以上。然而，指數方面的調整落後於港交所放鬆上市標準的步伐，並使得追蹤藍籌股的恒生指數無法恰當反映新的技術經濟。
儘管市值約5,350億美元的騰訊控股（0700）是恒生指數中的最大成份股，但在前十大成份股中，它身邊卻坐着七個金融巨頭，包括建設銀行（0939）和匯豐控股（0005）。在上周的指數調整之前，送餐公司美團點評（3690）和智能手機製造商小米（1810）均未被考慮納入恒指。如果不調整，最近通過在香港二次上市籌資130億美元的電子商務巨頭阿里巴巴，也沒有資格被納入恒指。
集中風險是危險的，但這並非香港獨有。今年早些時候，Alphabet 、亞馬遜、蘋果、Facebook和微軟這五家科技公司，就佔到標普500指數市值的近五分之一，而該股指理應廣泛代表美國經濟。據摩根士丹利的分析師估計，金融股幾乎佔恒生指數的48%，但隨着新成份股的加入，該比例就會降到42%以下。
更好的平衡將有助於恒指與MSCI中國等各種指標競爭。這對於追蹤恒生指數的被動型基金是一個可喜的變化，高盛估計這類基金規模達260億美元。這樣的調整也可能有助於吸引新的投資者，也會給香港施加更大的壓力去吸引大型股票發行者，其中許多發行者仍在不斷湧向紐約。 China Renaissance的分析師還確定，大約36家擁有美國存託憑證(ADR)的中國企業有資格進行第二上市，其中包括在線零售商京東和拼多多。情況至少似乎是處於正確軌道。■路透熱點透視專欄作家Alec Macfarlane