姚浩然 時富資產管理董事總經理
近期香港以及環球疫情皆有好轉跡象，加上疫苗好消息不斷，市場漸漸將注意力放回經濟上，股市的避險情緒稍降。此外，近期美元持續疲弱，有利人民幣和新興市場股市走勢，加上內地流動性充裕，有助帶動股市靠穩及回升，其中一些傳統經濟股如內銀及內險股將於本周公布業績，投資者或可從中更了解內地的經濟情況。雖然短期內環球股市將會繼續受中美關係變化影響，但相信市場已經開始熟習股市未來將會與這不可抗力存在一段時間，而因為市場已預計雙方關係有可能進一步惡化，所以當有新變化時，股市大跌的幅度已較以往少，加上經過一段適應期，相信投資者已因應自己的投資風險而重組了投資組合（即股票、債券、現金或其他投資工具的比例），因此現時的股票投資者可能持貨能力較佳，會較看重股份的基本面。
人行料續推寬鬆貨幣政策
資金流動性方面，雖然美國聯儲局議息會議記錄顯示未有意放寬2%通脹率水平，但是多名委員認為有可能需要進一步放寬貨幣政策，以協助緩和疫情對經濟的衝擊，因此筆者認為美國中期會繼續維持寬鬆貨幣政策。內地方面，繼上周人行作出淨投放舉動後，本周一（24日）繼續為市場注入流動性，淨投放1,100億元人民幣。另外，近期內地股票市場融資融券金額持續增加，令內地股市穩步上升，帶動港股亦跟隨上升。雖然內地近月復甦進度不錯，但是中美關係和出口仍然存在不確定性因素下，加上內地推動內循環，相信今年下半年人行將會維持適當寬鬆的貨幣政策，有機會降息及降準。
中美數據均支持股市反彈
經濟數據方面，內地早前公布了相當不錯的第二季GDP增長，國務院總理李克強亦表示今年保住上億市場主體，完成新增城鎮就業900萬人以上的任務，全年經濟可以實現正增長，為市場打了強心針。美國最新公布的8月Markit製造業PMI創一年半高位，達53.6， 勝預期的51.9；白宮經濟顧問庫德洛預計第三及第四季美國經濟將增長20%至30%，反映中美即使關係不明朗，但是各自的經濟重啟步伐皆處於理想復甦軌道上，因此各自的股市近期反彈力度亦不錯。
總括而言，中美緊張關係現階段不能避免，惟投資者能控制投資注碼及企業種類（如外國業務低的企業）以管理風險，更可趁這業績期揀選業績良好的企業作中長線投資。