姚浩然 時富資產管理董事總經理
周一(17日)中國人民銀行宣布當日在公開市場開展7,000億元人民幣中期借貸便利操作(MLF)操作，操作規模遠高於本月MLF到期量的1,500億元，其超額規模高於市場預期，預料有助紓緩市場流動性壓力問題，股市債市在央行操作後上升，中資金融股如內險股､內地劵商急漲，帶動中､港股市上升。另外，各國在研究新冠肺炎疫苗均取得進展，市場續憧憬重啟經濟，因此近期一些傳統經濟股票或價值型股票明顯有追落後的現象。
科技股前景受到波及
相反地，受累於中美關係轉趨緊張，以往走勢較佳的新經濟股近期則欠奉上升動力。從最初中美貿易戰起，美國向中國貨品加徵關稅，繼而美國在硬件方面埋手，當時制裁中興通訊，以及禁止美國科技公司供貨給華為，到現時美國再以中國科網公司作為目標，先後揚言將禁制TikTok及微信等軟件，且不排除將制裁範圍延伸至其他科網公司及華為電訊設備，更甚者美國內部出現聲音提議將制裁擴大至金融層面。縱使在過去一段時間，中方積極從美國購買玉米､大豆､肉類製品等，以表示友好關係，從而推動兩國關係回到正軌。惟情況似乎未有改善，中美原定上周六(15日)召開首階段貿易協議檢討會議突然遭到推遲。
正如筆者較早前所述，現時美國總統大選將至，特朗普在選情落後的情況下大打中國牌。上周日(16日)美國最新民調顯示，民主黨候選人拜登仍然領先特朗普，但其領先幅度明顯較6月時下降，換言之對於特朗普來說，大打中國牌的策略似乎奏效。另一邊廂，民主黨候選人拜登上周二(11日)宣布加州聯邦參議員賀錦麗（Kamala Harris）將擔任副手。翻查過去賀錦麗的在中美關係的言論，她曾表示在全球性問題如氣候變化､全球供應鏈等須與中國保持合作關係，但同時她在傾銷､美國知識產權及人權等議題上有較強硬的取態。由此可見，恐怕不論最終是民主黨或共和黨哪方勝出，中短期的中美關係亦難有明顯改善，估計其因素或將持續困擾整體投資氣氛。
港股處於上落偏好格局
總括而而，現時投資環境較過去一季複雜，短期資金陸續流入傳統股份，增長型股票累積不少升幅後先行整固，市場仍在觀望中美關係進展，部分恒指成份股及大型科技股亦在等候公布業績，觀望氣氛濃厚，整體市況未有明顯方向。惟上周五(14日)恒指服務公司公布恒指季檢結果，可望為未來恒指注入上升動力，加上近期美金走弱，有利新興市場股市，港股走勢處於上落而偏好的格局，預計恒指將在24,900至25,800點之間上落。