潘鐵珊 香港股票分析師協會副主席
特步國際（1368）截至去年6月30日的中期業績當中，錄得收入達36.8億元（人民幣，下同），比較2019年同期上升9.6%；而由於疫情造成的衝擊，集團持有人應佔溢利同比降46.5%至約2.5億元。而最新截至去年12月31日止的3個月，包括線上線下渠道的零售銷售較2019年同期有高單位數的增長，而零售存貨周轉亦同比減至五個月以下，顯示集團持續地有所改善。
於去年，集團進一步豐富自身的品牌組合，涵蓋四個國際品牌；其中美國品牌的索康尼在開店上雖然因疫情而推遲了，但去年六月已在上海開設了第一家店。而集團將為索康尼及邁樂開設更多門店，以擴張並豐富產品線。此外，集團在香港的K-11購物藝術館及屯門市廣場開設兩家K-Swiss店舖。
供應鏈完成整合優化
而另一方面，疫情亦為集團帶來機遇。集團在此段期間整合了主品牌和四個新品牌的供應鏈，在材料採購、供應商、生產設施及物流等方面有更詳細的計劃，以及積極改善產品創新及優化零售網絡。加上集團採取較高線城市及購物中心開設店舖的策略，相信能提高店舖運營效率，以及提升自身品牌形象。
疫情的出現亦加速了國內體育用品市場的整合，因集團財務狀況理想，加上業務根基穩固，相信能在市場整合中突出領先優勢。而國策亦支持建立完整的體育產業鏈，以及運動用品的發展､製造，如鼓勵組織大眾體育活動及體育賽事以刺激消費等。基於集團是以體育及娛樂雙軌制的營銷戰略，如通過贊助馬拉松賽事及明星代言等去提升品牌形象。故預計未來幾年專業運動行業的價值將繼續增加，集團亦能因而受惠增長。筆者認為，可考慮於現價買入，上望4.15港元，跌穿3.25港元止蝕。
（筆者沒有持有相關股份，筆者客戶持有相關股份）