圓通環球金融集團行政總裁曾永堅
A股主要股指周三表現不一，惟滬深兩市合共成交不足8,000億元人民幣。上證綜合指數全日低走，盤中最多跌25點，終盤於3,510點，下跌18點或0.51%；深成指開盤走低50點後，迅速回升，最多升93點，尾盤回順，終盤升33點或0.23%；創業板指數終盤於3,114點，上升24點或0.8%。
雖然內地近日發布4月宏觀數據後，有助紓緩市場對政策面收緊的憂慮，但基於人民銀行亦不偏向放寬市場流動性，故此，股市短期內亦欠缺新流動性提供的推升動力。
人行為維護銀行體系流動性合理充裕，本周一開展1,000億元中期借貸便利（MLF）操作和100億元的7天期逆回購操作。由於當天有200億元逆回購到期，即單日淨回籠100億元。1年期MLF利率連續第13個月維持於2.95厘，7天逆回購利率亦保持於2.2厘。
人行過去數個月都維持等量續做MLF，未有縮量，貫徹人行貨幣政策不急轉彎的政策基調。
放寬幣策幾率料不高
儘管內地4月主要經濟數據遜市場預期，尤其零售增長遠低於市場預期，但單月份的數據似乎未足以反映長期經濟走勢，而且內地失業率正呈現改善勢頭，未來或有助帶動零售恢復增長，料人行將會繼續觀望經濟表現，現階段放寬貨幣政策的幾率不高。
此外，人行為防範房地產市場過熱，將控制槓桿水平，預料當局會減慢新增人民幣貸款增長，另人行將會繼續等量續做MLF，利率於未來數個月也會持平。
綜合來說，中央政府不會因月度數據做出過大反應，相信宏觀政策仍將以穩定為主軸。基於內地經濟當前仍處於平穩恢復期，貨幣政策不宜加大寬鬆力度，也不宜收緊，保持平穩的狀況將最合適。此前，政治局會議已確定固本培元的政策基調，總體上以長期結構調整為主。(筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份權益)
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