香港智遠
由於鐵礦石價格下降，鋼鐵板塊自5月中旬站上高位後回落，近期步入窄幅整理階段。經歷前段時間的風險釋放，板塊內部結構性機會凸顯，全國領先的金屬材料加工和高端裝備製造配套服務商大明國際(1090)可看高一線。
6月5日，大明與三一集團簽署戰略協議。根據協議，未來雙方將在鋼鐵材料加工、零部件及製造配套、產品研發、技術創新、資源整合、資本合作、資訊化建設、智能製造等方面開展多方位深層次合作。隨着協議簽訂，料公司的競爭優勢將進一步擴大，整體經營效率亦有望得以提升。
大明是內地不銹鋼加工領域的絕對龍頭，也是內地金屬加工行業中唯一一家擁有「一站式」金屬材料加工服務平台的現代綜合性鋼鐵服務企業，在全國範圍內擁有10個加工服務中心、2個製造配套基地，擁有內地製造業內最完整的加工服務配套手段，工序涵蓋整個製造業的全流程。
中國最大的鋼鐵央企寶武集團持有大明16.66%的股權，為其帶來巨大的資源優勢。同時，公司服務涵蓋30多個行業，活躍客戶約2萬家，累計服務客戶超7萬家，積累了強大的客戶網絡資源。
得益於與上游鋼廠合作多年而建立起的信任關係，大明通過鋼廠「庫存前移」減少原材料的資金佔用、同時規避鋼料價格波動造成的風險，使公司現金流狀況及經營效益大為優化。
盈利能力料進一步上升
根據財報，大明2020年實現總收入約351.33億元（人民幣，下同），股東應佔溢利約3.48億元。2011年-2020年，不銹鋼銷售年均複合增長率為14%，高出整體平均增速4個百分點；2013年-2020年，碳鋼銷售量年複合增長率高達40%，約高出國內整體需求增速約35個百分點，競爭力強勁。
公司力拓較高毛利率的製造業務。2018-2020年，製造業務收入年複合增長率達到48.4%，助力盈利增厚。據悉，公司設備總投入超50億元，後續隨着前期高水平的資本開支陸續進入穩定回報期，盈利彈性有望加速釋放。
走勢上，3月下旬以來，大明股價重心上移趨勢非常明顯。根據業務估算，若不考慮價格波動影響，公司2021年的淨利率將在1.4%左右，2023年預計這一指標將突破2%。
公司盈利持續上升仍具十足動力，短線可先上望5月以來高點3.24港元，止蝕位為2.5港元。
本版文章為作者之個人意見，不代表本報立場。