|
張海祥 時事評論員
中國人民銀行行長周小川在G20倫敦峰會舉行之前，曾撰文提出建立一個「超主權儲備貨幣」的建議。國際上有評論認為中國是企圖推倒美元作為國際主要貨幣的地位。
中國作為擁有全球最多外匯儲備，而且其中三分之一是美元資產的國家，美元的大幅度貶值將會為中國帶來巨大的損失。中國沒有任何比較有效的方法阻止美元貶值，但是在眾多可以規避由於美元或其他外匯儲備貨幣貶值所帶來的「風險」的對策中，人民幣是否可以最終成為「國際流通強貨幣」，即「人民幣國際化」便成為中國應付這個「風險」的終極手段。人民幣成為「國際流通強貨幣」意指人民幣不但要成為國際流通貨幣，同時要成為世界各國的主要外匯儲備貨幣。
美元大幅貶值 增加各國風險
中國推動人民幣國際化起碼有兩個途徑：(一)既可以通過中國政府自己的直接推動，(二)亦可以通過成為國際貨幣基金組織(下稱IMF)特別提款權(下稱SDR)籃子貨幣的構成之一來實現。中國在G20峰會前提出要求建立一個「超主權儲備貨幣」，並非意圖推倒美元作為世界主要貨幣的地位，而是希望達到兩個目的。第一，探討人民幣成為SDR籃子貨幣新成員的可能性。第二，試探國際社會對人民幣國際化的取態。如果人民幣成為SDR籃子貨幣，人民幣自然而然地確立了國際流通貨幣的地位。
自2008年12月至今，中國人民銀行先後與韓國、香港、馬來西亞、白俄羅斯、印尼和阿根廷等6個貿易夥伴，簽署了總額達到6,500億元人民幣（相當於955億美元）的「雙邊本幣互換協議」，是中國在2008年對外貿易盈餘2，954億美元的32%。通過「雙邊本幣互換」，人民幣已經成為這些貿易夥伴的「外匯儲備構成」。
中國要求人民幣成為SDR籃子貨幣的新成員將會面對非常大的「難度」，這個「難度」主要來自SDR籃子貨幣現有成員的抗拒。這是一個與這些SDR籃子貨幣現有成員的「博弈過程」。如果「SDR定值的籃子貨幣範圍可以GDP作為權重考慮因素之一」，美國和日本不會接受本國貨幣在「分配SDR籃子貨幣比重份額」方面比中國少，而預期GDP絕對值增長會在2015年超越美國的中國則不會接受人民幣在「分配SDR籃子貨幣比重份額」方面比其他籃子貨幣少。因此，權衡各方面的「趨避態勢」，在日圓和英鎊現時11%比重不變的前提下，人民幣與美元和歐元分別佔SDR籃子貨幣比重的26%將會是「新分配份額」的「最適度」。
根據IMF的規定，SDR籃子貨幣的組成是每五年檢討一次，從而確保它們在世界貿易和金融體系中反映相對重要的國際貨幣。由於下次的檢討將會在2010年年底舉行，所以中國如果希望通過參與SDR籃子貨幣的組成來實現人民幣國際化，中國要等待的時間可能不足一年。如果中國希望通過自己的「直接推動」來實現人民幣國際化，以中國現時擁有全球最多的外匯儲備的基礎，並且持續與世界各個貿易伙伴建立「雙邊本幣互換協議」趨勢，中國已經逐步使人民幣成為世界各國的外匯儲備貨幣，人民幣成為「國際流通貨幣」只是中國人民銀行在適當的時候對外發出的一個「官方公佈」。
|
