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■近日市場傳出有關方面將提高內銀的資本充足率之類的新聞，即使官方已否定這些傳聞，但股價偏弱反映投資者仍未釋疑。圖為中國工商銀行在北京的分行。 法新社
信誠證券聯席董事、作者為證監會持牌人士涂國彬
本周美國公布多項經濟數據，有好有壞，但奇怪的是周二的第三季數據普遍向下修訂，而周三公布的則多數勝過預期。無論如何，臨近感恩節假期，美股氣氛淡靜，傳統上，這樣的市況，個別數據已經足以影響整晚的主題炒作。然而，影響雖然存在，比較特別的是，無論數據是好是壞，美股往往沒有明顯太大的升跌，只是輕微的股價變動。
相比之下，美元和金價的走勢反而更加惹人注目。的確，以美元反覆在15個月低位徘徊，商品價格便有上升的預期，尤其是金價，更加是最為標青。事實上，金價屢創新高，連日來已不是新聞。投資者最想知道的是，究竟之後會有什麼主題可以炒作。即將踏入年尾最後一個月，較多人估計的當然是基金的粉飾櫥窗行動。但更重要的似乎是，究竟影響美元主題的是什麼。
美元近幾個月以來的弱勢，說穿了就是資金氾濫加上信心回復正常的必然結果。要改變這兩個條件，一是央行退市加快，甚至出動加息的招數，一是金融制度再次面臨危機，令資金再度找尋安全之所。後者機會不大，但前者卻有跡象在進行中。最先發難的當然是某些加息的國家，但由於他們與世界其他地方的經濟關係不甚舉足輕重，所以影響僅限於心理上。真正重要的是中美兩大國的取態。
美國聯儲局短期內加息機會甚微，但相關的財金官員不只一次提過，退市正在研究當中。其實，如果明白退市包括但不限於加息，則會知道，退市已在進行中，分別只是所用手段，會否加息般進取。至於內地，近日偶爾傳出提高銀行的資本充足率之類的新聞，雖然往往有所否認，但對本港股市氣氛已帶來影響，股市近日轉弱，不變關係。
近期內銀股的股價明顯轉弱，而大市氣氛亦同樣轉差，反映出股市在高位，投資者已經有一定程度戒心，只要一有風吹草動，便寧願先走一步，不願等待壞消息的落實。因此，即使官方已否定這些傳聞，但股價反應早已表明，投資者相信，即使今次並不如此，下次可能真有其事。其實，以內地增長之快，退市可能是先行者。不一定透過加息或提高存款準備金率等手段，反而是其他政策勸喻或行政手段，更為有效。
由於今天中國經濟和股市的表現，在國際舞台上均極有份量，相信只要內地最終真的開始了這些收緊措施之後，必然會帶來歐美市場的反應。今時今日，歐美不大可能擔任先行者，中國卻有本錢如此做。因此，投資者應留意，習慣了過去大半年資產價格不斷升值的同時，應小心稍後可能由中國引發的全球退市潮。
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