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■歐洲消費需求猛烈恢復，房屋需求可望觸底回升。圖為歐盟執委會。 中央社
華富財經研究部主管陳志尚
近來鼎鼎大名的某國際財經傳媒又充斥「歐洲樓市大跌」之類的悲觀報道。自從一年多來接觸到它的報道和它那個聞名的潑辣專欄後，我發現與它們的看法對着幹為最佳的投資策略。作為成功的資本家，必須如菲臘．費沙(Philip Fisher)所說的「看透表面」，還要緊記彼德．林治的名言：「市場反映無聲的事實」，不能屈服於盲目傳媒和群眾的壓力之下。當然，聽過先賢的話之後，你得有勇有謀，努力看透表面之下的真象，找出無聲的事實呢。
如欲投資，必先確定現在處於經濟增長哪個階段：是剛剛從急劇收縮恢復增長，如2001年，09年？還是已度過了經濟增長的首年，踏入第2年，如2004年，2010年？
把握時機 投資一本萬利
不管你投資甚麼，債券、股票、地產、資源，必先確定有數年經濟增長在前頭，然後購入適當的對象後持有讓它幫你，而非僅僅因為「中國經濟有多年高增長」，就埋頭於「價值投資證券分析」，「長期持有優質股份」，或者等而下之，看看有甚麼「當炒」，趁熱鬧一窩蜂投資，否則短期如螳臂擋車，粉身碎骨，長期則回報差勁！
不止股票，投資於私人生意也一樣，想像一下如果你於經濟增長快到盡頭的97年、2000年、2007年，當租金、薪金、原料成本均為最高時，開始你的私人生意，後果會怎樣？成本高企，可是需求馬上就急劇萎縮，你的虧損很快膨脹至不可收拾，一敗塗地！
反之，如果你於經濟處於最深度萎縮之時創業，如1989年、2001年、08年，所有成本均處於最低位，需求雖然疲弱但沒多久之後顯著恢復，只要熬過開始的幾個月大半年，就享受數年一本萬利的盛宴！
大部分分析之所以全盤看錯，因為錯判經濟增長階段，還有不懂得市場領先經濟這個至高無上的投資要訣，大部分淪落為充斥走着瞧，見好唱好，見淡唱淡，如「看賽馬」的分析，如恒生指數到28,000看30,000，指數到30,000看40,000；油價到80看100，油價到100看120，油價到120看200之類。
話說回來，歐洲房屋需求已現初步止跌穩住的勢頭，房屋動工許可已初步止跌，房屋開支價格指數也同步從深度到退反彈至同步上升，難怪比誰都聰明的股市表現頑強，眾多歐洲地產股指數從09年初到底回升至今，近日雖然出現即日下跌之象，可是改天馬上即日大升，長遠看回升之勢並無改變！
人口增長推升房屋需求
歐洲消費需求猛烈恢復，房屋需求觸底回升，並非短暫的被壓抑需求獲得釋放，而是來自顯著的長期人口增長，源源不絕的長期需求！整個歐元區人口不斷增長，消費新訂單大漲，可是消費產品庫存和私人投資遠遠跟不上，房屋動工量也長期落後，勢必造就歐元區實體經濟步入供不應求，造就數年經濟增長，壓倒一切壞消息包括公債危機的有利因素，蓋社會消費需求回升有利於公債和私債重組！現在可能不是看淡歐洲樓市、歐洲經濟的時候！現在可能是利用盲目群眾恐慌，摘肥而噬的時候！(http://blog.wenweipo.com/?6511)
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