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■浙企期待小額貸款公司身後之「銀行家」夢想。 本報圖片
康宏証券及資產管理董事黃敏碩
中國人民銀行從去年中至今多次收緊市場流動性，主要體現在4次調升央行利率和提高大型金融機構存款準備金率至歷史高位的20%。但從數據可見，中央一方面實施收緊政策，另一方面卻見到新增人民幣貸款仍然以雙位數的速度增長；同一時間，民間信貸金額亦有大增趨勢，上期便提到中小企為求取得融資，轉向民間借貸市場伸手。
所謂民間借貸市場，包括小額貸款公司、典當行、擔保機構和私人借貸多種渠道。根據內地資訊，內地多個城市的民間借貸市場均出現大幅擴張的跡象，民間金融業的主要客戶是小型企業及個體經營者，借款額分佈在10萬至200萬區間，而且，9成客戶都是中小企業。
目前，內地不同地區的民間金融利率不盡相同，如在廣州，私人借貸月息約為5至6厘，但在山東一帶，私人借貸月息可高達9厘；即是說，內地民間借貸的年利率可高逾100%。
息率高 中小房企難捱
在眾多企業中，相信現時最難捱的是中小型房企。中央政府針對國內樓市炒賣，已經下達規定商業銀行有限度向房地產項目放貸，中小型房企的資金鏈首當其衝頓時收緊；中小型房企接到項目後，按照正常情況每個項目的毛利率一般大約為30%，但一般而言，即使是大型房企發行的無抵押債券息率平均也在10%以上，何況國內的民間貸款陣營，息口一般在20%以上。就此計算，雖然民間借貸市場能夠為企業一時渡過缺資期，但基本上會吞噬掉整個利潤。
搜查國內小額貸款公司的資訊發現，現時放出貸款起碼會收取4倍於基準利率的利息，以現時1年期基準貸款利率為6.31%，即是說最低貸款年息約為25.24%。
信貸收緊了，民間金融機構就有更多生意，營業額向好，而且，民間金融利率高，隨時年息高達60%、甚至100%，現階段觀察民間金融公司的股東開始有增資趨勢。低調相應亦有出了一系列風險，在高利息的誘因後面，當然存在著較高的借貸違約風險，在資金鏈連連相扣的情況下，為中國金融結構埋下嚴重的「中國式」次貸風險。
根據中國人民銀行今年初的一份調查顯示，國內民間借貸資金存量超過2.4萬億人民幣，佔全國借貸市場比重達到5.6%，從金額上計算，兩年來民間借貸存量資金增長28%。經過央行的緊縮政策後，今年首季民間貸款市場規模相信以高速增長，在整體人民幣拆借增長趨緩下，民間貸款市場所佔的份額相信已有所提高。民間借貸資金來源以個人及企業資金為主。目前，國內對於民間借貸方面的法律仍然比較缺乏，資金來源及用途等難以規範。
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