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霸菱新興市場股票主管Roberto Lampl
我們仍非常看好中國，並相信中國經濟將持續高速增長。目前的估值水平非常吸引，我們認為市場對於通脹前景過於謹慎。此外，我們亦看好印尼，該國具備上調評級所需的典型條件—經濟方面擁有穩健的經常賬戶盈餘、通脹率持續下降、企業溢利不斷增長，而且估值仍非常吸引。
我們認為南非蘭特仍有從目前高位回落的空間，我們對南非市場的前景表示合理謹慎。此外，我們亦對土耳其市場的前景較為謹慎。我們對該國央行實施非常規貨幣政策的成效有所保留，並對該國通脹持續上升感到不安。儘管土耳其大選的結果從投資者的角度來看屬於利好，但這對市場的影響有限，我們認為大部分利好消息已被市場消化。
多種商品價格維持偏高水平
行業方面，我們預期多種商品的價格在中期內將維持偏高水平，因此受惠的不僅有俄羅斯，還有商品儲量豐富的智利、印尼及秘魯。這將透過提升生產力對貿易帶來改善。基建投資繼續成為該資產類別的主要推動力，各國政府致力提高國家基建設施的整體水平以發展生產力及保障未來增長。反過來，這又會為鋼鐵及銅生產商帶來進一步支持。
我們對公用事業較為謹慎，該行業通常會受制於監管部門實施的限價措施，較難將成本上漲壓力轉嫁給相關消費者。
對風險方面，我們認為全球經濟目前正處於較為疲弱的階段，我們最近已經根據形勢變化將我們投資組合的風險水平適當調低。若全球經濟進一步放緩，並三大經濟體系再度出現陷入衰退的局面，又或者發生其他意想不到的事件，例如希臘或其他歐洲邊緣國家發生主權債務違約並引發連鎖效應，則大部分資產類別將出現大幅波動，新興市場也無法倖免，因此，我們需要對投資組合的持倉配置進行調整。
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