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曾淵滄 博士
為了協助市民對抗通脹，香港特區政府發行了100億元的iBond。這種iBond是一種債券，利息與通脹掛鈎，通脹高、利息高；通脹低、利息低。海外早已有類似的產品，香港則是第一次。因利息即收益與通脹掛鈎，的確是一種不錯的對抗通脹的工具，對那些擔心錢存在銀行、利息收入跑輸通脹的人而言是好事。
發行前反應冷淡
可是，這次iBond發行，申請者並不踴躍，全港僅15萬人申請，申請額也僅130億元。為甚麼只有15萬人申請？原因有多個，其中之一是多家傳媒在申請期故意唱淡，多位財經分析員也唱淡，說甚麼「買人民幣好過買iBond」之類的話。可是，當iBond正式上市，二手市價比申請價高6.7%時，回報真不錯，同一批分析員又向傳媒透露他們大手申請。申請不踴躍的第二個原因是，不少人以為100億元的iBond將會出現搶購現象，與熱門新股一樣的搶購現象，最後申請的分配比率很低，政府發言人也說甚麼盡可能保障每人一手，即1萬元的分配，若是100萬人申請，一人一手，剛好100億元。若一人只分一手，一年賺數百元的利息，對不少人而言只是很小的數字，因此也不申請。後來，當申請截止，公佈僅15萬人申請，申請超額僅0.3倍，不少沒申請者後悔了。第三個不申請的原因是，今日通脹率創高，但是仍有不少人認為自己的投資回報率會跑贏通脹，不需要買iBond來對抗通脹。這是危險的，投資這個遊戲，從來是輸錢者多，賺錢者少，不少市民因貪變貧，一心想跑贏通脹，最後倒虧了。
iBond正式上市後，面值100元的iBond可以在二手市場賣106.7元，反應很好，機構投資者爭著買。為甚麼爭著買？因為他們的確認為與通脹掛鈎的回報率是很吸引的回報，這遠比目前外資基金發行的票據的利率高許多，因此願意付更多的錢來買。
不該讓大戶在二手市場炒作
iBond上市僅僅第一天，成交已達1.5億元，這說明不少散戶，申請iBond也不是為了對抗通脹，而是炒作。上市第一天就賣掉，賺了6.7%的回報，是很不錯的投機。從這個角度來看，完全失去了政府協助市民對抗通脹的目的。以106.7元的二手價計算，政府發行的100億元iBond的市價是106.7億元，換言之，是政府虧損了6.7億元，政府付出6.7億元而沒有得到掌聲，推出時還換來冷言冷語，許多知名的分析員、經濟家都不看好。我認為政府若想協助市民對抗通脹，不該允許機構投資者在二手市場購買。若政府發行iBond只是想推動債券市場的買賣，發行價應該按拍賣或投標的方式來決定。
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