|
國浩資本
人行昨日出乎意料地減25點子一年期借貸利率至6.0%。減息將刺激房屋需求及減輕高負債內房股的壓力。這將延續內房股股價的強勁走勢，這個板塊於過去兩個月因銷售數據強勁而表現突出。在香港上市的首10大內房股在過去1個月平均升13%，而本年至今的平均升幅達50%。
在2012年上半年，大部分的內地龍頭發展商的銷售已達到全年銷售目標逾50%，因此全年的銷售目標應可達到。本行維持增持內房股的看法，而其中恒大地產（3333）是本行的首選，因公司的股價表現受到香櫞早前發表的負面研究報告拖累而落後於同業。其股價過去1個月及本年至今分別升2%及28%。
根據市場共識預測，恒大現以5.1倍2012年市盈率交投，2012年每股盈利增速為14%，相對資產淨值折讓為56%。而行業現平均以2012年市盈率為8.2倍交投，每股盈利增速為12%，相對資產淨值折讓為36%。維持買入評級，目標價維持4.85元不變，基於6倍2012年市盈率。
|
