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蘇偉文 恆生管理學院商學院院長
現在已是十月中旬，距離2012年完結還有兩個多月，而香港有一個傳統，就是每逢年底都是各項公用事業加價之時，綜觀以往各家公用事業加價的經驗，只要公用事業一提加價，不少反對聲音必然出現，引伸出來的社會爭議可以是很大的。
一個幾可預見的加價爭議風眼，就是兩電的加價申請，據各大報章的報道，兩電申請加價的幅度都超過百分之十，在今天通脹已沒去年般肆虐的情況下，超過百分之十的加幅，代表的是加幅超過通脹的兩倍，社會上不反對這個加幅才怪。去年兩電申請加價時已被人批評得體無完膚，現在的加幅要求比去年的還要高，以去年的經驗來看，這個問題會是很嚴重。另一個加價的潛在地雷是港鐵的可加可減機制檢討，這個機制已實行了五年，已屆重新檢討的時候，上次港鐵跟從機制加價，卻惹來大眾不滿，要求檢討機制時引入多元考慮的聲音不絕於耳。
若果站在經濟理性的角度看，公用事業的加價申請並非完全沒有道理。公用事業都是上市企業，它們也是要講求回報，以現在港鐵的資產回報來計算，其實也不是太豐厚，港鐵的資產回報大約是7%，相比香港其他上市企業的回報來說，也不是特別高。同樣而言，兩電的回報是認可資產的9.9%，但當計算總資產時，其回報率又下降了。這些數字說明了一個現象，以絕對數字來說，公用事業無疑是獲取厚利，但以回報率來計算，起碼比起其他上市公司來說，這個利潤回報也就不算是特別高的了。但筆者要強調的是，這個說法是依回報率的角度看問題，當我們一併考慮其經營風險時，由於公用事業的營運風險相對較低，在低風險的情況下，公用事業的回報率應該比較低，我們是否應該用香港上市企業的總體回報來作指標，其實大有商榷之處。無論如何，對市民來說，人們根本搞不清楚回報率和盈利的分別，風險回報又過分抽象，對一般市民來說，他們只會看到公用事業財雄勢大，每年獲利豐厚但又連年加價。
若果站在商業法理的角度看，兩電的加價是依從利潤管制協議的條文來進行，兩電的要求是有法理依據；同樣道理，港鐵的加價申請是根據可加可減機制來實行，又是一個法理上賦予的權利。我們可能不同意機制和協議中的條文，現在看來可能會覺得優待了兩電和港鐵，但在程序上要改變現行規矩，就必先要改動利潤管制協議和可加可減機制。但這是站在程序合法的角度去看問題，市民只會覺得在程序上無助，也增加了市民的不滿，當反對加價申請已不再是講求程序合法，反對的情緒就會投射在政府身上，市民對公用事業加價感到無可奈何，反映的就是政府的把關不力。
這個情況在目前香港已多次發生，當市民對一些社會現象不滿意，就自然而然地對政府責難，也不管事情的法理邏輯。在公用事業的加價申請上，筆者看到的是一個對政府極大的難題，民意代表等候機會對政府大肆鞭撻，也不是杞人憂天之事。
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