 放大圖片
■分析認為，若機構性投資者進一步減持黃金，可能令金價於第三季欠支持。路透社
康宏投資研究部環球市場高級分析員 葉澤恒
金價於上月中急跌後出現的反彈，似乎已經完結。目前金價在1,430至1,485美元之間上落。相信不少投資者問，目前是否仍可追入黃金？但筆者傾向未必。主要的原因有以下：第一，金價早前的急跌，引發新興市場的搶金潮。當中，中國及印度貴為全球首兩大的消費國，在是次金價急跌中，引發兩國的傳統買金季節提早到臨。因此，若機構性投資者進一步減持黃金，可能令金價於第三季欠支持。
第二，美元的反彈浪仍然持續。雖然聯儲局仍然維持寬鬆貨幣政策，但根據筆者的模型推算，美國的失業率有很大機會於明年中前降至6.5%，故聯儲局有很大機會於今年秋季較後時間至冬季，將會先減少購買資產的規模。相反日本及歐洲的經濟情況，的確令投資者感到憂慮，特別是後者。因此，預料兩大央行將會維持寬鬆貨幣政策。由於歐元及日圓於美匯兌一籃子貨幣比重分別達57.6%及13.6%，而由於兩者貨幣將會維持弱勢，對美元將帶來刺激作用。傳統上，當美元上升，的確對金價帶來不利影響。
金價近期於1,485至1,500美元出現較大阻力，相信金價短期難以向上突破。相反，若金價跌穿1,430美元的支持位，後市或有機會下試1,400美元。
亞洲區需慎防資產泡沫
多國央行於上星期及本星期議息後，除了歐洲央行減息屬市場預期外，澳洲及韓國央行於本周的減息，卻屬市場預期之外。由於區內經濟屬支持全球經濟的重要動力，投資者不禁問為何亞洲區經濟央行需要減息？對其他亞洲區國家又帶來什麼影響？
澳洲經濟問題，主要是由於中國經濟增長放緩，影響澳洲鐵礦石出口量，影響當地經濟。但澳洲及韓國目前面對相同問題，就是本土貨幣幣值偏高。兩國為何幣值偏高？日圓的弱勢可以說是功不可沒。對兩國而言，日圓弱勢令兩國的出口競爭力受到影響。韓國與日本的競爭較接近，特別是兩國均以出口電子產品作招徠。因此，若日圓持續疲弱，對韓國的出口競爭有較直接的影響。
另外，日本央行的印銀紙行動，令資金四處流走，當中以亞洲區為主。然而，資金流入，卻帶來資產泡沫的問題。因此，亞洲區需慎防日圓資金持續流入所帶來的風險。 ■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
|
放大圖片
