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康宏投資研究部環球市場高級分析員 葉澤恒
執筆之時，美國共和及民主兩黨，仍未能就預算案及上調債務上限的問題達成協議。道指自美國政府開始關門後，七個交易日中，有三日上升，而四日下跌，累積跌幅達2.16%。雖然投資者預期美國兩黨，最終將會通過預算案，但下周又要準備迎接債務上限的問題，已令當地投資市場的氣氛受到影響。
目前最大問題在於，控制眾議院的共和黨議員，堅持要修改奧巴馬的醫改法案。但由民主黨控制的參議院，卻表明否決有關法案，令美國政府仍處於局部關門的狀態。共和黨領袖博納擺出強硬的態度，警告美國正面臨債務違約風險。
恐引發環球金融市場波動
另外，美國財長傑克盧亦表示，財政部將在下周四(17日)用盡所有緊急措施，意味美國財政部到時不可能再增加美國政府的負債量，而只能把到期的美國國庫債券滾存。因此，美國財政部的現金流只會非常有限。根據目前的推測，美國政府極有機會於本月底前已經耗盡所有現金，到時美國便可能出現債務違約的風險。
其實，對於金融市場來說，美國已非第一次出現有關情況。2011年7月，美國政府便因為兩黨於債務上限問題出現糾纏，觸發投資者對美國出現債務違約的憂慮，加上標普下調美國主權評級，引發環球金融市場出現了短暫恐慌。當時投資者於很短的時間內，大量贖回貨幣市場基金，對美債價格一度帶來壓力。但及後，由於市場的恐慌情緒蔓延至全球，令資金及後回流至美元、日圓、瑞郎、美債以至黃金。另一方面，當時央行等海外機構亦憂慮美國債務違約的問題，對持有美債的戒心增加，故減少持有美債，令美債價格當時受壓一段時間。
美國政府目前的關門狀態，可能持續至下星期。在這情況下，難免對美國第四季經濟帶來壓力，第四季經濟增長有機會在2.0%或以下。以目前的情況，國防工業類的前景最受到影響。因此，波音及聯合科技等工業股，其股價近期已持續受壓。這麼多公務員沒有工作，其收入肯定會受到影響，將會影響到美國消費市場表現。預料美國消費行業可能在10月至11月的情況不會理想。若美國政府關門至11月，對聖誕節的銷情將會帶來更大的壓力。
在目前的情況下，預料美國第四季經濟將會令投資者感到失望。因此，投資者可能預料，聯儲局於今年餘下時間，甚至明年首季將會維持量寬金額不變。在這情況下，最有利的莫過於高風險資產，而量寬派對可能維持至明年第一季亦不太出奇。另外，奧巴馬提名耶倫為下任聯儲局主席，亦可能是支持寬鬆貨幣政策的另一證據。
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