金匯動向：市場避險需求降瑞郎後市續走疲

http://paper.wenweipo.com [2014-01-22] 我要評論

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馮　強

美元兌瑞郎上周在0.8985附近獲得顯著支持後，持續趨於偏強，並且一度於本周二反覆走高至0.9145附近的兩個月以來高位。受到美國聯儲局開始退市影響，瑞郎過去1個月持續處於反覆下跌走勢，從1月初至今，美元兌瑞郎在3周之間便有超過2.5%的升幅，反映歐元區經濟逐漸好轉及聯儲局作出退市行動，將可能引致瑞郎的避險作用進一步下降，不利瑞郎匯價表現。

另一方面，歐元兌瑞郎交叉匯價從2007年10月的1.68水平大幅下瀉至2011年8月的1.0070水平後，瑞士央行已於2011年9月6日把歐元兌瑞郎的下限目標價設定在1.20水平以阻升瑞郎匯價，導致歐元兌瑞郎過去兩年來大部分時間均處於1.20至1.26水平之間的活動範圍。

央行傾向貼近零息貨幣政策

由於歐元兌瑞郎經歷了早前的巨幅下跌後，還依然沒有從1.20水平向上作出較大幅的反彈，因此隨着歐債危機逐漸過去，同時聯儲局退市行動又帶動美國長債息率攀升，再加上瑞士央行仍傾向貼近零息的貨幣政策，不排除與瑞郎相關的利差交易活動將會持續增加，使歐元兌瑞郎交叉盤稍後有機會擺脫1.20至1.26水平之間的活動範圍，引致瑞郎進一步轉弱。預料美元兌瑞郎將反覆走高至0.9330水平。

現貨金價本周初受制1,261美元附近阻力後，逐漸遇到回吐壓力，一度於周二時段反覆走低至1,246美元附近。周二公布的德國ZEW指數出現了6個月以來首次下跌，而且明顯差於市場預期，反映德國投資者信心略有回落，該因素除了導致歐元反覆下跌至1.3524美元水平之外，同時有助美元表現，令現貨金價一度走低至1,246美元附近。聯儲局將於下周二及周三連續兩日舉行政策會議，預料現貨金價將暫時上落於1,230至1,270美元之間。

金匯錦囊

瑞郎：美元兌瑞郎將反覆走高至0.9330水平。

金價：現貨金價將暫時上落於1,230至1,270美元之間。