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紐約期油走勢圖
英皇期貨營業部總裁葉佩蘭
因全球原油供應充足，以及經濟放緩影響需求，再加上踏入需求淡季，美國原油自6月初起由每桶107美元高位開始下跌，至今已跌至約84美元的水平。雖然現時油價已下跌甚多，但由於現時供應仍然充足，加上低油價其實對不少國家有利，而且現時石油庫存仍然高企，油價後市應仍會走淡。
基本因素分析：石油供應充足 主要出口國未有減產意慾
最新數據顯示，石油輸出國組織（OPEC）9月原油日產量為連續第三個月上升，增長1.4%至3093.5萬桶，並為2013年8月以來最高水平。利比亞9月份日產量已達81萬桶，比6月份僅為22萬桶增加近4倍。另外，伊拉克雖然持續受內戰困擾，市場亦曾預期石油供應可能會因此受損。但實際上，該國9月份原油日產仍由上月294萬桶再大幅上升至320萬桶。
雖然近日油價大幅下跌，但各OPEC國似乎未有意減產。伊朗、伊拉克、科威特及沙特阿拉伯下調售往亞洲的原油定價，但供應仍大幅增加，顯示此舉只為搶佔其他非OPEC國的市場份額，迫使其他高成本石油出口國減產。另外，亦有陰謀論指，低油價除了利好美國經濟，亦能起了經濟手段制裁俄羅斯及伊朗的效果，因此美國亦十分願意維持低油價。
與此同時，因受惠於開發頁岩氣，美國原油產量今年以來已創近30年以來新高。根據美國能源信息署（EIA）數據顯示，今年首9個月美國原油日產量達840萬桶，同比增長14.5%。單是9月原油日產量已為885萬桶，相比2008年僅500萬桶已增長近80%，引領原油市場走向供應過剩的局面。
石油需求預期疲弱 庫存高企價格難反彈
在需求方面，多間機構均調低今年全球原油需求，國際能源署（IEA）於10月14日發表月報，將今年全球需求增長下調20萬桶至70萬桶，為2009年以來新低。明年則再下調30萬桶至110萬桶，主要因環球經濟增長放緩。國際貨幣基金組織（IMF）曾於十月初下調了全球經濟增長預估，為本年度第三次。中國於10月21日公佈第3季度GDP，雖然略好過市場預期，但仍為五年以來新低的7.3%。歐元區方面，上周公佈的10月經濟景氣指數亦大幅回落至4.1%，為2012年以來低點。
技術走勢分析
因供應大幅增加但需求仍暗淡，美國庫存亦維持高企，限制了油價反彈。美國能源信息署（EIA）周四公佈的數據顯示，美國上周原油庫存大增892.3萬桶至18.30億桶，處於14年高點附近，亦高過市場預期。受以上情況影響，除非有主要產油國落實減產，否則預期油價將仍持續走淡。建議投資者可於84美元沽出紐約期油，目標價為72美元，止蝕位於88美元。
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