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康宏投資研究部環球市場高級分析員 葉澤恒
油價持續下跌，加上今年以來歐美國家與俄羅斯的關係，因為烏克蘭的問題出現緊張，難怪出現了陰謀論指，歐美希望油價持續下跌，令俄羅斯出現財政困難，最終停止向烏克蘭作出軍事干預。沙特阿拉伯為首的油組成員國，眼見美國近年發展頁岩油快速，令沙地等出口往美國的中東國家，其市場份額受到極大的影響。美國不但可能成為全球最大的石油出口國家，且威脅中東國家的市場份額。因此，是次決定，似乎並非單純看油價及其供求關係般簡單。
打擊頁岩氣開發
油價今年以來顯著下跌，已令美國頁岩開發產業，特別是上游方面影響最大。目前油價下跌至66美元水平，已明顯低於開發成本的85美元。若油價持續低迷，可能令有關機構於美國方面的營運出現財難。據統計，美國能源業自2011年以來頁岩油氣開發商的投資達到1.5萬億美元。能源企業債券現時佔垃圾債券總數的15%，較10年前的5%為多。沙地其實與美國亦有同一個敵人─伊朗。伊朗是什葉派為主的國家，沙地是遜尼派為主。伊朗受歐美經濟制裁下，希望透過減產提價，以維持其財政能力。另外，俄羅斯經常支持伊朗，亦令沙地感到不滿。
是次油組會議，主要由沙地主導。沙特阿拉伯為首的油組成員國，眼見美國近年發展頁岩油快速，令沙地等出口往美國的中東國家，其市場份額受到極大的影響。美國不但可能成為全球最大的石油出口國家，且威脅中東國家的市場份額。因此，是次決定，似乎並非單純看油價及其供求關係般簡單。另外，印度是在新興市場中最欠缺能源的國家，油價持續下跌，可令今年政府作出燃料補貼開支減少25億美元。
俄羅斯最大輸家
輸家當然是一眾依賴出口石油為主的國家。其中，受影響較大的是俄羅斯。據估計，油價每下跌1美元，當地石油收入將減少達到20億美元。由於當地財政收入有大約一半是來自出售石油及天然氣，故對俄羅斯政府財政是一個嚴峻挑戰。委內瑞拉及尼日利亞亦受到不同程度的影響。委內瑞拉石油收入大減35%，尼日利亞政府更要削減明年預算開支6%。
當然，亦有部分國家出現好淡難料的結果。美國方面，油價持續下跌，可令消費者節省大約600億美元至700億美元汽油開支，有利當地感恩節及聖誕節消費。另一方面，由於油價持續下跌，將可能令當地頁岩油氣開採商減少資本開支大約300億美元至400億美元。歐洲及日本雖然受惠油價下跌，令工業生產成本下降。但同時拖低當地物價，令當地央行希望通脹回升的願望未能實現。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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