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很多事情的關鍵都在於對一個詞的詮釋，以希臘和歐元區來說，這個關鍵詞就是：無力償債。
希臘新財長瓦魯法基斯(Yanis Varoufakis)直言不諱，形容希臘的情況，就像是建議一個失業的人，從自己的信用卡預借現金，來償還房貸。
「你會建議他們應該繼續從信用卡借錢，好應付這個基本上是無力償債的問題嗎？」瓦魯法基斯上任沒幾天之後就這樣說道。
「這就是希臘過去五年的問題。我們的歐洲盟國以及前任希臘政府只是一直拖延和自欺欺人。」
「只要給予周轉空間和時間，就能讓人依約償債」，對於那些債台高築的人來說，維持這種假象的手段即使不算光彩，也算是行之有年的傳統。相對來說，直接攤牌，承認還不了債，則不是常見的方法。
希債將無法作擔保抵押品
這是因為一旦承認無法償債，往往會有一些特定的事情接踵而來。債權人會拒絕再提供借款，只要能力允許，原有貸款會被要求償付，而無力償還的這一方，也就是希臘，它所發行的債券，再也無法當作擔保抵押品。
Bruegel智庫總監Guntram Wolff認為，希臘財長加重了逼近大限的壓力，讓希臘公債理論上無法符合歐洲央行購買條件，讓希臘迫切需要達成一個新協議。
「當一國財長宣稱自己的國家無力還債，那麼他所發行的所有公債應該都無法達到「緊急流動性協助」及正規貨幣政策操作的相關門檻。雖然我不認為歐洲央行會因此立刻這樣做，但我也無法相信央行會照樣長期繼續放貸，」Wolff在Bruegel的一篇文章中寫道。
「他提出無力償債這件事，就推升了希臘金融體系的融資需求，也讓政府在資本市場籌資變得不可能，」Wolff指出。
拖延和自欺欺人(extend and pretend)這種明顯對很多參與者並不公平的策略，有時候能讓一個實體撐下去，記住這點很重要。很多美國大型銀行在危機期間就曾瀕臨無力償債的狀態。(摘錄)■撰稿 James Saft
(本文作者為路透專欄作家，以下內容僅代表其個人觀點)
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