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2015年2月28日 星期六
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長實愈升愈有 花旗看184元最高


香港文匯報訊(記者 梁悅琴)長實(0001)及和黃(0013)去年年度業績勝預期,長實股價昨日再創新高,最高報156元,收報153.5元,升0.33%;和黃收報106.2元,升0.66%。綜合券商報告,長和系重組完成後,長和及長地的透明度進一步提高,看好前景。券商紛調高長實及和黃目標,其中花旗將長實目標價由178元調升至184.35元,即較昨日收市價有20%的上升空間。 

花旗集團發展報告指,長實股價自公布世紀重組後已升22.5%,重組計劃帶來調升評級兩部曲,首部曲股價上升已出現。長實目前股價較備考資產淨值折讓34%,與同業新地(0016)及琣a(0012)相若,長實的控股股份折讓已消除。不過,假如重組完成,長實非地產的綜合業務享有更高價值,反映長地及長和兩間新公司較現時長實股價高14%。花旗維持長實「買入」投資評級,目標價由178元升至184.35元,較資產淨值折讓20%。

德銀料長地派息會提高

德意志銀行的報告指,市場焦點仍然在於長和系的重組,該重組亦已獲長實股東通過,下一步將為尋求和黃股東的通過,以及重組後分拆長實地產的舉動。該行認為,重組完成後,長實地產將會成為本港龍頭發展商及收租股之一,相信長地的透明度及派息會提高,營運亦會較為靈活。在充足的銷售貨源下,相信長實會繼續受惠一手市場暢旺。該行予長實目標價158.78元,反映其每股資產淨值186.8元的15%折讓,評級維持「買入」。

摩根大通發表報告指出,長實及和黃的業績均勝於該行預期,但見到和黃的減值費用增加,相信是為其重組方案鋪路。摩通指出,和黃業績稍優於預期,相信是歐洲「3」的業務貢獻多於預期,反映其歐洲業務營運強勁,同時反映其財狀況十分良好,並對歐洲業務進一步整合有信心。摩通續指,長和系重組之後,長實地產將會有較為平衡的物業組合,因為其租金收入將會較現時長實更多,相信對其增加股息的政策有一定支持。該行維持長實及和黃「增持」評級,估計兩間公司相對現價的潛在升幅達20%,長實及和黃的目標價分別為182元及124元。

里昂發表研究報告指,和黃除地產業務外,其他業務增長穩健;長實撇除和黃及重估價值,純利跌15%,主要因為內地地產銷售較慢。

里昂指電訊業務成焦點

該行指,和黃電訊業務成焦點,其EBIT增長42%,零售及港口業務繼續有穩健增長,管理層亦不認為收購O2後會令資產負債表有限制。里昂認為整體資產負債表仍有空間收購意大利電訊,或捕足其他收購合併機會,維持「買入」評級,長實及和黃目標價分別為180元及123元。

瑞信集團發表研究報告指,和黃去年業績健康,主要股價的推動力,是業務表現理想,以及資產負債表強勁,核心每股盈利7.51元,只是低於該行預期7.6元,該行下調和黃2015至2016財年每股盈利1%至4%。該行認為,短期股價催化劑是集團重組,會於今年上半年完成,長遠的推動力,在於將現金回饋股東、3集團的盈利及整合、屈臣氏分拆,以及重組基建資產。瑞信維持和黃「優於大市」評級,目標價136元。

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