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時富資產管理董事總經理 姚浩然
環球股市跌勢有所喘定，不同程度由低位反彈。內地連番推出的穩定股市措施，上證綜合指數上周挑戰3,200點水平，更刺激恒指於兩日內反彈逾1,500點，升勢之急相信主要由於沽空盤補倉所致，惟筆者認為，市場投資信心仍有待恢復，相信短期22,000點仍有較大阻力。
為恢復市場信心，內地近期作出了多方面的努力。除了聲明政府會在市場再度出現劇烈異常波動，和可能引發系統風險時，進行干預以及加強打擊市場違規行為。此外，上周相關監管層多管齊下針對投機性活動實施相關措施，希望穩定股市走勢。其中重點措施包括：1)由中國金融期貨交易所推出，提高滬深300、上證50及中證500股指期貨各合約非套期保值和合約套期保值持倉交易保證金標準，並大幅提高以上股指期貨各合約平今倉交易手續費，同時調低日內開倉量限制標準。
兩新招助減少短期波動
另外，由財政部、國家稅務總局及證監會聯合發佈《關於上市公司股息紅利差別化個人所得稅政策有關問題的通知》中提到，個人投資者從公開發行和轉讓市場取得的上市公司股票，持股期限超過1年的，股息紅利所得暫免徵收個人所得稅。內地股市一直以來投機情緒甚濃，散戶高追低拋，難免指數大幅上落。筆者認為以上兩點有助提高炒家的投機成本從而降低他們的活躍程度，同時鼓勵投資者長期持有股票，若措施見效，內地股市的短期波動應可減少。
國企改革推動未來增長
另一方面，國務院於13日正式發佈《關於深化國有企業改革的指導意見》，亦市場帶來強心劑。該意見表明將加大國有企業改革力度，「到2020年，在國有企業改革首要領域和關鍵環節取得決定性成果」，同時將包括推進股份制改革、改善薪酬管理制度、發展混合所有制及鼓勵非國有資本參與國有企業改革等措施。國有企業作為內地經濟發展一大組成部分，深化其改革有助內地經濟成功轉型，亦不失為穩定未來經濟增長的一大動力。
儘管政府表明其改革決心，但短期內仍不可避免經濟數據表現反覆，投資信心仍不足。中國國家統計局最近公佈經濟數據表現參差：8月份居民消費價格指數（CPI）同比增長2%，8月工業生產者出廠價格（PPI）同比繼續下降5.9%，均遜於市場預期；8月份工業生產增速略有所回升，高技術產業更繼續加快增長；8月消費品市場表現穩定。筆者認為，只要上證綜合指數企穩3,000點水平，恒指在20,000點心理關口會有所支持。然而，股市反彈至現水平，市場焦點將落於美國聯儲局本周議息結果，投資者需審慎應變。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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