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李 勇 中興匯金投資研究部研究員
最近3個月來中國證券業出現巨震，已有多位與股市密切相關的重量級人士被曝接受調查、免職、離任，甚至離奇去世，令各界為之震驚。
從10月23日，國信證券總裁陳鴻橋自殺，到近日「救市總指揮」張育軍、證監會副主席姚剛紛紛落馬，再到最近中信証券董事長王東明退休。這場自8月末開始，被坊間稱為「秋後算賬」的金融圈反腐行動正在深入展開。現如今，在中信証券執行委員會的8名委員中，已有半壁淪陷。
國信、中信等證券公司的高管團隊在本輪救市中扮演了「國家隊」的角色，而張育軍還曾是本輪「救市行動」的總指揮。同時，姚剛在落馬之前也承擔證監會的發審工作，被譽為「發審皇帝」。據公開信息顯示，這些金融圈大老虎被調查的原因，不外乎擅用朋友圈、夫妻檔為自己謀私利、涉嫌運作巨量救市資金時涉及利益輸送、從中牟利等行為。
金融圈「打虎」毫不手軟
中信、國信管理層利用內幕消息謀取私利，嚴查這兩大券商，可起到敲山震虎的作用；而中信証券、國信證券旗下部分級別不低的員工，與外資聯手通過股指期貨做空A股的行為早已不是秘密，此次「肅貪風暴」可收以儆效尤的功效；另外，為了突破監管對兩融的上限，不少券商通過虛增互換業務規模的方式，將資金挪作他用，導致A股市場近期融券餘額又在大幅上升，杜絕整頓類似行為，才能讓市場秩序趨向健康有序。
事實上，我國的金融監管框架改革在10年前就開始醞釀了，但是卻一拖再拖，始終沒有太大進展。在本輪股災之前，反腐行動早已在政界、軍界全面展開，今年6至8月的兩輪股災暴跌，更加堅定了中央高層在金融圈內「打大老虎」的決心。
金融「肅貪」傳遞的信號
隨着「金融圈打虎」風暴的持續盛行，證券界的重量級大佬們紛紛落馬，給資本市場傳遞了什麼信號呢？第一，「一行三會」的監管機制將最終作出調整，有效防範系統性風險將放在首位。監管改革的大方向是要進一步市場化，實現公平、公正、公開，在未來完善金融監管方面仍有很大的調整空間。第二，通過金融領域的反腐，為明年新股IPO實行註冊制鋪路。一直以來，姚剛負責新股發行工作，其妻子則供職於相關的律師事務所，負責新股審核。顯然，在新股名額稀缺的情況下，很容易滋生腐敗行為，這給註冊制的實行和全面鋪開埋下了隱患。
第三，中國的證券市場由救市逐步向治市轉變，並由初級的治市提升到更高級別的治市：打擊「金融圈大老虎」。這對於中國的證券市場長期而言是大利好。事實證明，單憑國家隊去托指數救市，解決不了根本問題。相反，應該從打擊內幕交易、遏制腐敗滋生、提高股市欺詐者的成本入手去營造公平、公正的市場環境。變救市為治市，股市的交易環境才會煥然一新。
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