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曾淵滄博士
美國加息，美股在急升一天之後是急跌兩天，這說明了美國股市的升與跌與加息無關。應該說，這是美國聯邦儲備局主席耶倫的功勞，她用了很大的努力才使投資者，特別是股市投資者消除加息的恐懼。須知就在剛剛過去的今年8月及9月，美國股市就是在擔心加息的情況之下大跌。
美國講加息已經講了兩年半，2013年5月，當時的美國聯邦儲備局主席伯南克率先提出要加息。結果2013年的下半年，全球股市皆下跌，跌得很慘，跌到伯南克不敢真的加息。2014年，耶倫取代伯南克，言語間暗示美國不會這麼快加息，於是股市復甦，美股再創歷史高位。可是，到了2015年8月，市場傳出來的訊息指美國9月加息的機會極大，於是股市大跌。雖然美聯儲並未於9月加息，但是投資者依然擔心加息，股市依然向下跌。於是耶倫又不斷地公開講話，安撫投資者，股市才回升。這一回真的加息了，加息前美股已經大幅度回升，正式宣佈加息的那一天更是進一步大升。耶倫的口才、手段真的一流，能夠說服投資者消除對加息的恐懼。
耶倫下了這麼大的功夫才讓美國投資者消除對加息的恐懼，那麼，不加息不是更好嗎？再繼續維持零利率不是更好嗎？實際上，目前全世界都在減息，歐洲減息，日本狂印鈔票搞量化寬鬆，還稱是更優質的量化寬鬆；中國也是減息。為什麼美國要加息？美國在加息之前，美元匯價已經大幅上升，強美元不會削弱美國的出口競爭力嗎？美國加息的根本原因到底是什麼？
我認為，如果不是伯南克在2013年5月開口說要加息，很可能至今為止，美國仍未加息，仍然維持零息水平。就是因為伯南克開了口說要加息，結果一拖再拖，加息成了「狼來了」的故事。再不找個機會加息，美國聯邦儲備局的信用就破產了。更嚴重的是，強美元會再度變成弱美元。目前美元的強勢，原因之一就是美國加息。還記得2009年美國開始大幅度減息，開始搞量化寬鬆計劃後，美元市值一貶再貶。當時，世界上好些國家的政府公開說要調整外匯儲備的比率，不再持有這麼高比率的美元。對美國來說，這才是最大的惡夢。今日的美元是國際貨幣，國家之間的貿易以美元來結算。任何國家要入口國外的東西，必須手上有美元，也因此美元成了全球所有國家最重要的外匯儲備。全世界的國家都需要美元、儲備美元，美國就可以隨意印美元來買東西。美國可以任意印鈔票，欠全世界錢而沒人追討，理由就是美元是當今全世界唯一的真正國際貨幣，國際貨幣必須維持強勢，如是美國再不加息，強美元變弱美元，美元的地位被其他貨幣取代，這才是美國的最大惡夢。
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