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康宏投資研究部環球市場高級分析員 葉澤恒
經過金融海嘯後，東盟國家的經濟增長曾急速回升，但中國近年打貪及出現產能過剩問題，令區內經濟增長一度顯著放緩。不過投資者對區內經濟仍然充滿信心，加上區內人口年輕，消費力較高，推動經濟增長。另一方面，由美國倡議的TPP，以及內地工資成本持續上升，令不少廠商把工序遷移至區內地區或國家，特別是越南及泰國等國家，帶動區內國家經濟持續增長。
續高經濟增長
不計入新加坡，其實東盟國家的經濟增長算是頗快的。去年最慢的經濟增長體系為泰國，僅增長2.8%，今明兩年的經濟增長料將分別達到3.1%及3.3%。當然，不得不提及近期減息行動的印尼。印尼去年經濟增長放緩至4.8%，是自2009年以來表現最差。由於預期當地今明兩年經濟增長亦不超過5.5%，再加上預期當地通脹今明兩年將會回落至5%以下。因此，印尼央行近期已進行減息行動，以刺激經濟增長。至於其他國家方面，以越南及菲律賓的經濟增長較為強勁，預料菲律賓今明兩年經濟增長分別為5.9%及5.8%，越南今明兩年經濟增長均預料為6.5%。
物價升幅溫和
過去幾年，大宗商品價格，包括不同類型的資源及油價均出現顯著下跌，令近年環球大部分國家通脹處於不合理的偏低水平。東盟地區，國家的通脹持續偏低，有利央行維持相當寬鬆的貨幣政策，以刺激區內經濟增長。與此同時，美聯儲把今年加息的步伐減慢，今年可能只會加息兩次，令美元匯價顯著回落。美元下跌，相對利好新興市場貨幣回穩，有利區內國家吸納資金。區內股市及債市的表現亦相對回穩，有利區內經濟獲得較快增長。
受到歐美日及部分新興國家經濟疲弱所影響，東盟國家近年的出口增長持續放緩。去年除了越南外，基本上所有國家的出口增長均呈現負數，反映環球經濟持續放緩，影響東盟國家的出口表現。因此，區內國家政府已經快速把經濟增長重點，由出口轉移至消費及固定投資。當中，不少國家的固定投資，佔GDP的比率超過三成。至於消費市場方面，除了新加坡消費市場表現持續放緩外，預料其他國家的消費開支仍處於較快的增長。雖然新興市場股市近期出現反彈，但東盟地區的政府財政及企業質素，相對較其他地區為佳，有利區內經濟表現。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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