■港股自今年來已升至一年半高位，不少投資者憂慮將於3月轉勢。 資料圖片環球黑天鵝來襲 市場憂港股轉跌
香港文匯報訊（記者 周紹基、張美婷）港股自今年來已上升約2,100點或9.6%，升至一年半的高位，所謂「高處不勝寒」，不少投資者憂慮港股會於3月轉勢。分析師認為，3月正值業績公佈高峰期，對市況當然有很大影響，但外圍因素也不容忽視，當中四件大事包括內地兩會、美國債務上限到期、美國新一年預算案，以及荷蘭大選，皆會左右港股走向。
每逢兩會期間，相關概念股均會有追捧，但不是每年皆大升，近兩年兩會的主旋律是「供給側改革」，一些產能高、庫存厚的股份捱沽。時至今年，去庫存已有一定成效，商品價格低位回升，供給側改革概念股成為資金流入的目標。
資源股料受惠國策
分析師普遍認為，今年受惠兩會的概念股會是環保、基建及去產能成效顯著的股份，但提醒兩會閉幕後，港股一般會見高位，呼籲股民關注風險。過去幾年，除了2015年4月「大時代」外，港股一般會在3月造好，大炒「國策股」，但會後一個月就會「散水」，所以3月下半個月的市況多數疲弱。例如2014年和2016年，兩會前一個月，恒指升幅分別達6.2%和4.5%，但在會後一個月，分別跌1%和微升0.1%。
新鴻基金融財富管理策略師溫傑接受本報訪問時稱，今年內地繼續推動供給側改革等政策，減少過剩產能對經濟帶來的影響，料資源類相關股份可能受惠於內地政策，當中包括煤炭、鋼鐵和水泥股等。今年內地會加大基建項目建設，料水泥相關分類需求大增。
去年中央提出鋼鐵去產能4,500萬噸、煤炭去產能2.5億噸，中央更投放1,000億元的財政補貼予達標企業。故此，商品股今年來普遍升幅至少兩成，例如洛陽鉬業（3993）今年來走勢如坐「火箭」，水泥股的代表則有中建材（3323）。
環保股見後追趨勢
事實上，內地各省已開完地方兩會，根據各省政府工作報告，有16個省份今年的固定資產投資超過去年GDP。中央政府如果對基金投資再加碼，勢對基建熱潮火上加油。中交建（1800）過去一年升幅逾五成，但目前PE不足10倍。另一隻中車時代（3898）近日獲大和視為行業首選，有機會追落後。
此外，環保近年一直是兩會的重要議題，中央近年積極推動環保，多隻環保股本月見異動，包括大唐新能源（1798）、華能新能源（0958）及中廣核新能源（1811）等。市場視為環保業龍頭的光大國際（0257）及北控水務（0371），亦已見後追趨勢。
溫傑稱，現時市場以資金作為主導，3月下旬有回吐壓力相當正常，預計本月仍以藍籌內銀股和資源股表現較突出，特別是內銀的撥備與壞賬有改善，內銀股將會受惠。至於零售相關股份則遜預期，即使本港零售有輕微復甦跡象，但只是去年的表現太差、基數太低，加上美國總統特朗普可能挑起貿易戰，料本港出口股或受拖累，對出口貿易股如亞投金融（0033）、利豐（0494）、高山（0616）、華聯（0969）等影響較大。