MSCI新方案：只納互聯互通股 標的448隻削至169隻
香港文匯報訊（記者 章蘿蘭 上海報道）MSCI昨日證實，正在就是否將中國A股納入MSCI中國指數和MSCI新興市場指數向市場參與者尋求反饋，並將於6月宣佈最終決定。MSCI最新提供的「瘦身版」新方案，將A股標的股從早前的448隻大幅縮減至169隻，並降低了A股在MSCI相關指數中的權重，此舉無疑會減低A股對MSCI指數的影響力，也令外資吸納A股的資金減少。但分析人士指出，上述折衷方案將令A股「入摩」幾率大增。
新方案建議只納入可以通過「滬港通」和「深港通」買賣的股份，股票數量從448隻減少到169隻，並計劃將A股在MSCI中國指數的建議權重從3.7%降至1.7%，在MSCI新興市場指數中的權重從1%降至0.5%。按國金證券昨日預計，新方案初始規模將帶來約200億美元流入A股，較去年市場估計的400億美元大減一半。
資金進出掃障礙 增「入摩」機會
值得注意的是，新方案將基於「滬港通」、「深港通」等「互聯互通」股票池納入A股，而非借道必須提出申請和存在額度限制的QFII/RQFII通道，或意在解決資金進出問題。中金公司首席策略分析師王漢鋒指出，基於「互聯互通」機制的新納入框架，將不受QFII月度贖回規模不得超過境內資產20%規定的限制，消除了MSCI納入A股的又一制度障礙，令納入可能性明顯提升。
早前中證監副主席方星海曾直言，中國並不急於加入MSCI全球指數，並強調，中國不會為了加入而同意MSCI提出的超越中國市場發展階段的要求。
方案量身定做 顯MSCI更急切
中國官方不緊不慢，但MSCI對A股的渴求十分迫切。復旦大學金融研究中心主任孫立堅接受本報採訪時提到，今次為中國量身定做折衷方案，顯示MSCI急於將A股招入麾下，因為按中國目前的經濟實力與體量，MSCI指數若無A股，顯然是重大缺陷。但MSCI依然擔憂，中國A股並非完全市場化，自由交易仍存在不確定性，價格信號或存在失真，因此不得不降低A股的權重。他認為，待A股越來越開放、完全體現市場化價格，MSCI自然將提升A股權重。
孫立堅表示，由於國際金融形勢錯綜複雜，近期對資金進出的監管趨嚴，外資若採用QFII渠道，確實會擔憂便利性，相形之下，資金出入「滬港通」、「深港通」方便得多，MSCI基於此選股也是順理成章，若解決資金出入的後顧之憂，A股「入摩」將幾率大增。
內地市場穩字當先應獲認同
申萬宏源資深分析師徐磊則對本報指，MSCI願意做出讓步，說明其也認同，目前中國資本市場穩字當先，短期不會大張旗鼓開放、創新，若堅持原先的方案，幾無可能通過，新方案降低A股權重，並基於開放程度較高的「滬港通」、「深港通」選股，將利於A股「入摩」。
不過，A股似乎對MSCI拋出的橄欖枝反應平淡。滬綜指昨僅微漲0.1%，報3,248點；深證成指與創業板指則漲跌互現，深成指升0.28%、報10,583點，創業板指下挫0.01%、報1,948.37點。但B股盤中突然插水，最多跌近4%，最終收跌1.75%。有分析認為，B股設置初衷就是為了吸引海外資金，如果外資可以直接投資A股，B股將更加沒有吸引力。
孫立堅認為，即便6月A股「入摩」夢想成真，相關個股可能會有持續一兩日的短炒，其實未必能帶來大行情，畢竟A股基本面還是宏觀經濟是否復甦以及是否有公司業績支撐。