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【美聯觀點】印度走出廢鈔衝擊

2017-03-27

印度莫迪政府於去年11月無預警推出廢鈔政策,一度引起民怨沸騰,但似乎仍未失去民心。莫迪這一勇敢倡議的背後概念,是為了有效處理與恐怖主義、毒品和走私有關的腐敗,以及非法現金持有量的增長。雖然短期內該政策對當地造成重大打擊,因為印度是屬於現金經濟體,且有分析指其經濟活動有三分之一是來自黑市,廢鈔為民間消費帶來巨大衝擊。不過愈來愈多數據和事實顯示,印度正在走出廢鈔衝擊,重啟經濟動能。

人民普遍支持莫迪政府

印度3月11日公佈開票結果,總理莫迪所屬的印度人民黨獲得漂亮勝利,意味茞鰣}政府的廢鈔政策、稅制改革與年度預算計劃,受到人民普遍支持,大大增添2019年大選連任的機會。東南亞各國去年匯率貶值帶來的效益浮現,印度的經常賬赤字佔GDP比重下降,為經濟成長帶來貢獻。

再從經濟指標觀察,印度2月製造業採購經理人指數(PMI)續升至50.7,服務業PMI也從48.7回升到50.3,重返榮枯線以上,為近4個月來首見,顯示印度經濟已逐漸走出廢鈔所帶來的陰霾。

印度聯邦統計局2月28日公佈數據顯示,去年第四季經濟成長率降至7%,表現不及前一季修正後的7.4%,但優於分析師預估中值的6.8%。

同時,聯邦統計局對截至3月底的全年度GDP增長率,預估為7.1%,優於市場預估中值6.8%,顯示總理莫迪推動的廢鈔政策,衝擊不如市場預期。

數碼經濟有效打擊黑市

另外,廢鈔運動反映了數碼化印度經濟的努力,這直接加強其他支付服務,包括電子錢包、網上銀行的發展。這反過來將大大提高資金透明度,從而在稅收方面產生非常可觀的增長。打擊印度黑市的成功將大大支持政府為縮減赤字所做的巨大努力。在使用銀行服務的人口顯著上升下,相信零售銀行業的長線前景應可樂觀。隨茼s款增加和融資成本下降,銀行能夠有效部署新資金,並提供更多貸款,貸款銀行長線仍可受惠。

從政府減稅及擴大支出的政策方針來看,除基礎建設產業外,相關的消費、製造、金融、房地產等產業皆有望受惠,有利股市後續表現,投資者可以考慮加碼印度基金。■美聯金融集團業務經理 郭建進

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