內地近日多個城市再有樓市調控升級政策推出，其中18個城市啟動或升級了限購限貸措施。在調控政策階段明朗、需求側調控激發需求及內房企業靚麗業績之下，內房股短期內回調料有限，部分優質個股仍有反彈空間。
今年政府工作報告修訂後，在去庫存和房地產市場調控部分，補充了「健全購租並舉的住房制度」和「遏制熱點城市房價過快上漲」。在中央一再強調「房子是用來住的、不是用來炒的」的背景下，為樓市去槓桿，近期有多個城市升級調控措施，既有熱點城市周邊縣市，也有省內熱點城市。
事實上，國家統計局數據顯示，2月70個大中城市新建商品住宅價格按月上升的城市有56個，較上月增加11個。
據以往其他城市經驗，強化差別化信貸政策，亦可適度降低金融槓桿。在中央的定調下，樓市去庫存的基調不變。新政符合中央因城施策、分類調控的要求，即採取審慎的房貸主要針對一二線及受一線溢出效應推動的熱點城市，以遏制炒風及防範風險；對於絕大多數三四線城市的政策就維持寬鬆，還會給予必要的信貸支持。
基本面好 值得關注
對內房股來說，調控再次升級反而是內房股反彈的起點。2010年至2012年該輪調控，調控首次收緊後，內房股跑輸大市；在第二輪收緊後，內房股面臨的政策壓力出現階段明朗化，市場關注重心又回到基本面上來，故內房股可能迎來一次反彈，直到基本面轉變為止。
從內房股新公佈的2016年業績，及今年首兩個月的銷售表現看，內房企的基本面不錯。例如內房藍籌中國海外（0688）及華潤置地（1109）去年純利分別按年增長6.9%及10.2%，均勝過市場預期。另據統計，28隻主要內房股去年合共超額完成其銷售目標的41個百分點，合約銷售大增50%；今年1月至2月內房股銷售大增80%，其中8隻股份銷售增長逾1倍。
可見，內房股升勢未完，其中如禹洲地產（1628）、當代置業（1107）等土地儲備優質、銷售增長有潛力的股份更值關注。■太平金控．太平証券（香港）研究部主管 陳羡明