一個月前，沽空機構接連出手狙擊多隻熱門股份，上周輪到莊家股連環爆煲，多隻細價股跌幅超過四成，歷來罕見。投資者面對如此形勢，勿輕言博反彈，宜嚴選中小型股份。
留意股份基本面
細價股瘋狂洗倉原因眾說紛紜，不管是何原因，今次遭洗倉的細價股大多沒有基本因素支持。不少過去只是靠股權高度集中造成市場貨疏炒上，大多短期缺乏反彈的催化劑，缺乏市場支持，股價或會長期不振。故此勿輕言撈底博反彈。
由於股價最終會反映股份的盈利能力，因此宜選擇有實際增長能力的股份。以近年遭沽空機構狙擊的恒大（3333）、瑞聲（2018）為例，兩者均為有實際的業務和收益，當股份遭狙擊時，除了公司澄清外，亦有投資大行力撐。加上公司回購，在獲得市場和資金支持下，股價最終反彈。
選股宜大不宜細
今年市場資金集中大價股身上，宜選大不選小。年初以來，恒生綜合大型股指數、恒生綜合中型股指數及恒生綜合小型股指數分別累升20%、15%及5%，表現反映今年資金的投資取向是重點追逐大價股。
當然，中小型股份也有不少好股。例如騰訊（0700）在躋身藍籌前亦曾是市值不大的中小型股。在中小型股份的選擇上，可根據股份的營運理據、盈利能力、資金流以及銀行的授信等多方面資料尋找真正的成長股。
然而，對中小型股，則要嚴格選擇。對擁有與不同公司和上市券商存在多重關聯、持股集中度高、成交量少、流通股少、長期盈利能力不佳和不派息等特點的股份，以及經常拆股、配股、合股和供股的股份，容易導致股價極度波動和市場失當行為，對此類中小型股份避之則吉。■太平金控．太平証券（香港）研究部主管 陳羡明
